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港报财经评论:内房报喜,有升有息--经济日报8月23日
2017年8月23日 / 凌晨12点53分 / 1 个月前

港报财经评论:内房报喜,有升有息--经济日报8月23日

内房报喜,有升有息/ 林瑞芬

中国平安(02318)续领风骚,并带动内险股攀高,港股昨日向好,恒指收报27401点,升246点或0.9%,大市成交额903.6亿元。

港股通仍录得净流入,大市稳步整固中。恒指后市仍要看能否收复中期阻力关键近27500,才判断是否已重纳升浪挑战28000关。

平保昨再升4.2%,收报63.2元,佳绩后连日上涨,带动投资者追捧同类股份,国寿(02628)涨2.6%至23.85元收市、财险(02328)抢升4.3%至15.4元收市、太保(02601)亦升5.6%至36.65元收市。内险股一如上周预估起着支持国指的作用,国指昨回升1.9%,收报10954;但技术上,尚待确认重企阻力11000楼上,方言完全摆脱反覆整固的压力。

中国海外(00688)业绩靓靓,股价昨再涨3.7%至26.45元收市,但姊妹公司中国建筑(03311)中期纯利增长10.7%(核心盈利上升60%),虽符预期,但公司现金流转差,今年上半年经营现金流出20亿元,而去年同期录得经营现金流入20亿元。投资现金流出达42亿元,按年增71%,需要折让近1成进行供股(「八供一」),令股价即市急泻,低见11.36元,差不多跌穿供股价11.33元,收报11.6元,跌7.2%。

中国建筑对上一次于2011年供股,公司为发展业务,股价都有一段时间低沉,但及后业务收入攀升、股价向上。中国建筑主席兼行政总裁周勇解释,希望透过今次供股来提升PPP(公私营合作)项目的投资规模,表示有信心3年后公司营业额规模冲破1,000亿元,今年新定单目标亦由900亿元上调至1,000亿元,供股后,公司净负债比率将降至30%以下,也承诺到2018年底前不会再进行股权融资,有信心净负债比率到明年底前可维持在40%以下,料PPP项目可成为未来的增长动力,未来公司核心盈利增长有望超过2成。

惟供股消息始终令人意外,一时间投资者难以见接受。上市公司供股集资无可厚非,但市场来讲,意外就是意外,不是所有持货者都有财力或愿意供股作长綫投资,短暂股价受挫是必然,有待供股事宜完成后,见公司集资用得其所,真的推动到未来PPP项目增长,股价才有望摆脱供股阴影。

回说中国海外,上半年业绩胜预期,公司并上调今年销售目标10%至2,310亿元,重申到2020年达4,000亿元销售目标,虽然内地房价及经济因素会左右销售金额,但公司有计划发展,乃对未来维持盈利增长作出指导性。市场愿以时间印证,而今年销售目标虽见上调,但麦格理认为目标还不止于此,把其2017年合同销售预测由2,420亿元上调至2,440亿元,并把2018年合同销售预测由2,740亿元上调至2,850亿元。德银也认为中国海外今、明两年合约销售可望分别按年升19%及30%,至2,490亿元及3,230亿元。假设公司令毛利率回升至约30%,加上租金收入增长预期,料2017至2019年盈利年复合增长率达13%。

在佳绩反映及预期下,大行纷把中国海外目标价调高,德银目标价由29.04元上调至30.63元;野村目标价由31元上调至31.98元;美银美林目标价由26元上调至30.5元;高盛目标价由34.6元上调至35.2元;摩根大通目标价由32.5元上调至34.5元;滙丰环球研究目标价由29.5元上调至32.2元;海通国际由35.2元上调至37.3元。

从月綫图所见,中国海外今年曾低见20.5元,基本上,自2015年以来没有跌穿过20元,按大行给予目标价普遍逾30元来看,中国海外坐2望3之趋势明确。短期而言,似乎未有足够力量突破27元高位,阻力有待后市确认突破。

内房股除中国海外上调销售目标,富力地产(02777)亦公布上调今年全年协议销售目标至800亿元人民币。在今年上半年纯利增长8%之下,中期每股派息增长10%,派息慷慨,股价昨应声涨9.7%至16.28元收市。SOHO中国(00410)股价昨亦急升逾6%至4.45元,今年上半年纯利增长达5.6倍至39.8亿元人民币,公司公布中期派发特别股息0.346元人民币,加上,摩根士丹利撑SOHO中国未来3至4年还将会出售另外3项办公室资产,可再派发特别股息,股价有得升,中期目标看5元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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