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港报财经评论:北水撤资港股泻,财爷成代罪羔羊--信报2月25日

美国联储局主席鲍威尔周二虽然力保宽松货币政策不变,美股跌势喘定,但周三港股及亚股面临新一轮抛售,市场忧虑债息上扬,本月一度急涨的股份通通下挫,科技股、商品股遭抛售,北水净撤资200亿元,为后市添上新的不明朗因素。

恒指昨天重挫3%,其他地区的股市跌幅也不轻,沪深300下滑2.55%、日经指数跌1.6%、南韩KOPSI指数低收2.45%、台湾加权指数亦跌1.4%,莫非财爷的印花税措施有如此大威力?近期推倒环球股市的推手还是债息,如果债息继续上扬,股市肯定没运行。

联储局主席鲍威尔周二讲述半年货币政策时,坚持目前距离政策目标仍远,政策方向在一段时间内不会变,若改变会先作出知会。他提到经济转强、开支增加,明年通胀或较为波动,通胀是好的问题,过去四分之一世纪,各种经济及人口因素都在遏抑通胀,债息上扬是因为经济预期向好。

鲍威尔的演词令美股自低位大幅反弹,债息回落,惟昨晚美国10年期国债孳息进一步攀至1.433厘,上升9个基点,30年期债息则涨11个基点,报2.291厘。

看来鲍威尔的鸽言没什么实效,债市早有一套谂法,新一轮债息飙升又开始了。

债息上升是未来供求情况的结果,经济复苏明显,债市自不能接受实质负利率的国债,目前美国10年期国债孳息扣除通胀预期实际为-0.6厘,退休金及保险公司买入作长期投资,未来几乎肯定跑输通胀,在疫情爆发前的2020年初实质利率也有0.05厘,所以名义债息仍会有较大上升空间。

美国债息上扬,对科技股极之不利,本港的恒生科技指数昨天低见9201点,十分接近50天线的9187点,纳指100更跌穿50天线,问题是能否如去年9月及11月般,在50天线之下整固多天后便重展升浪。

大家不妨观察多几日,但观乎过去几个交易日跌势之猛,对科技股后市仍应较审慎。

内地农历新年长假期间,本港不少资金储定北水爱股,目的是等假后南下资金接货。然而,该批股份虽然有得升,惟北水流入量日减,昨天更净流出200亿元,为历史新高,几只爱股如腾讯、港交所(00388)及美团点评(03690)的净沽盘均超过40亿元。看来北水你精我都唔呆,若是流出与流入呈相对称,咁就仍有排走。

北水为何不来?一来内地A股市况颇差,基金重仓的大市值抱团股纷纷散水,投资策略倾向保守;二来是基金界大佬开始封盘,不接新流入资金,没有新水,A股与港股自然都唔掂。

据内地媒体报道,掌管千亿资金的易方达星级基金经理张坤,把旗下中小盘基金封关,不接受申购,并作出慷慨的派息,而其他基金也有不同程度的限购。

在狂升的股市中,基金经理的表现可以十分波动,限购或停购是自保的方法之一,待股市作出较显著的调整,重新洗牌后,再接受新钱,反而胜算较高,所以要小心北水有进一步撤退的可能。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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