December 20, 2018 / 12:15 AM / a month ago

港报财经评论:十年美牛退场,作好最坏打算--经济日报12月20日

十年美牛退场,作好最坏打算/ 林瑞芬

美股走淡,波幅愈来愈大。港股年底前最好的走势都是以维稳为主,今日表现主要看美联储局的议息决定。

特朗普周内多次抨击联储局,似乎是想把美股熊市的来临归咎于联储局,而非由他所策动的贸易战。联储局成为代罪羔羊,恐怕会影响日后息率决策的独立性。经济数据仍佳,虽可以作加息之依据;但另一方面,股市下跌,又可以作为暂缓加息的藉口。联储局今次议息决定之后,后市主要视乎明年息率走向而定。

技术上,纳指及标普500指数已向下突破头肩顶,后市走势确然带有悲观。

美股再被看淡,联储局前主席格兰斯班接受美国全国有线电视网(CNN)采访,指美股近十年牛市已结束。他说,不认为股票价格会比现在走得更高,又指股市可能即将出现大的调整,建议投资者应作好最坏的准备。

另外,格兰斯班还警告说,美国可能处在高通胀、高失业率的经济「滞胀」边缘。在1970年代末到80年代初,美国曾出现滞胀,但此后再未曾经历过。

美股牛市结束,迎来熊市,很容易找到药引爆发。有「央行的央行」之称的国际清算银行(BIS)日前就指出,美国投资级公司债的利差四季度以来上升了约35个基点,已经升破了2007至2009年金融危机以来的高点。随着国债收益率和股市下跌,10月以来,BB级和BBB级公司债的利差再次扩大,违约风险也明显上升。须留意的是,濒临垃圾级的BBB级债券的降级,会进一步施压予流动性本就不足的市场,令金融市场产生更大的波动。

恒指昨收报25865点,升0.2%;国指收报10195点,微跌0.3%,大市成交额低至571亿元水平。临近年尾收炉,大市乏善足陈!国指都逃不了在10000至11000点的上落区间徘徊。恒指受阻于27000点,守于24500点以上。

上证综指昨收2549点,跌1.05%,目前处于年尾的政策观察期,好淡争持为主。技术上,仍低企于60天平均綫2635点,但守于2500点以上,呈窄幅上落,大方向仍然要待确认有效突破,重企60天綫才能明朗。中央政治局会议,已定调2019年的经济工作。改革开放40周年纪念大会也落幕了,市场现正等待中央经济工作会议召开,看有何新的政策披露。

内地券商民生证券统计数据,综评历年中央工作会议期间A股表现:统计过去8次中央经济工作会议开会首日、会议期间以及会议结束后5个交易日A股市场表现,数据显示中央经济工作会议开会首日上证综指涨幅多数高于会议期间整体涨跌幅,8次会议中有5次会议首日涨幅高于会议期间涨幅。又从会后5个交易日上证综指表现看,经济会议对市场整体走势的正面影响并不显著,8次会议中仅有3次会议后5日上证综指录得上涨。

由此得出启示,股民现在的等待,恐怕在年底前都不太可能转化为正面惊喜。经济工作会议只是透视来年经济的政策动向;由定向到落实,还有时间落差的。而且预计经济工作会议所发放出的政策,一般都在市场预期之中,例如以基建投资稳经济,持续开放市场等等。最新发改委已公布同意上海城市轨交三期建设规划(2018年至2023年),初步估算专案总投资约2,983.48亿元人民币。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below