June 15, 2018 / 2:54 AM / 5 months ago

港报财经评论:半年结前勿看得太淡--信报6月15日

半年结前勿看得太淡/ 陆文

港股从5月底至6月初连升6个交易日,累涨约1600点后,近周反覆回落,累跌约1200点,在多条移动平均线上穿梭,徘徊于近半年的上落通道内。美国联储局倾向今年加息4次,内地5月份工业、零售及固投等经济数据均逊预期,去杠杆影响将持续,拖累内需股向下。恒指一度低见30349点,收报30440点,跌284点;国企指数收报11950点,跌84点。大市成交额增至960亿元,市场情绪审慎。

美息上调引发本港步入加息周期的疑虑,未来数天中美贸易争拗或升温,下周一又是端午节假期,投资者多抱审慎观望态度。早前表现强势的教育、医药、内需消费股,以及运动饮料等世界盃概念股,纷纷获利回吐。

不过,好淡各有所恃,好友视之为健康回吐,有利低位收集;淡友则等待贸易争拗带来杀好仓的藉口。笔者预期中美贸易问题短期不会反枱,投资者于半年结前不宜看淡,在恒指30000点附近收集强势股较有胜算。

处于多事之周,市况频密波动,美朝峰会后将有连串讨价还价,市场视为中性偏好的结果。联储局如期加息四分一厘,以应对近月美国良好的经济数据,亦反映减税政策见效,随着向多国加征关税,美国将继续是最大得益者。

联储局加速利率正常化步伐,倾向下半年再加息两次,即年内共加息4次。市场预期欧央行将确认减少买债,欧罗滙价偏稳,资金流走速度减慢。这趋势使中港及新兴市场受压,港股昨天回吐上周累积的升幅,下半年港息上调是必然趋势,只是上调幅度与时间较难掌握。港息上调初期,一向中性偏好,要待资金明显退潮,令投资成本上升,利淡因素才会浮现。

短期炒完息口,中美贸易谈判将为港股后市添上不确定性,例如美国一旦落实对500亿美元中国产品征关税的清单,中国的回应将影响半年结前的市场情绪,但相信会维持上半年的上落市格局。

过去半年,资金跟红顶白,使内地教育股强势毕现。沽空机构浑水狙击在美国上市的中资教育股龙头好未来,指该公司自2016财政年度已虚报盈利,期内最少夸大纯利43.6%,拖累股价一度急挫15.9%,收市仍跌近10%。由于利好因素已被消化,在港上市的教育股亦纷纷回吐,新高教(02001)、中教(00839)、睿见教育(06068)、宇华教育(06169)及枫叶教育(01317)分别回落3.4%、5.1%、1.1%、2.2%及2.9%。

今次事件可视之为当头棒喝的清凉剂,虽然基本面不足以影响对其中线看好的睇法,但现价偏贵是事实,自然诱发获利回吐,正好配合笔者早前预期半年结前这个强势板块逢跌吸纳的策略。

早前有公司配股集资作收购,已引发一轮调整,今次属另一次阵痛,相信股价回吐约一成后,是半年结前的吸纳机会。教育股以热钱炒作居多,波动性不低,只宜大大声细细注。

另一强势板块医药亦有回吐。金斯瑞(01548)延后完成配股日期,股价早前已率先回吐,昨天收报22.8元,再跌近3%。同业药明生物(02269)、白云山(00874)、石药(01093)、康哲药业(00867)及华润医药(03320)分别下跌2.4%、2.9%、1.4%、2.1%及1.8%,不过尾市回稳。

俄罗斯主办的世界盃揭幕,相信足球迷将夜夜难眠,一批世界盃概念股借势调整。李宁(02331)、特步(01368)及安踏(02020)分别下跌5.8%、3.7%及7.9%。

世界盃全球官方赞助商蒙牛乳业(02319)过往大半年股价反覆从14元升至周二创出的30.2元历史新高,昨天收报27.9元,回吐4.8%。技术走势方面,20天线为其短线主要支持位。

国家统计局公布,今年首5个月全国房地产开发投资41420亿元人民币,按年增长10.2%,较首4个月回落0.1个百分点,一众内房股回调。

华润置地(01109)急跌3.7%,中国恒大(03333)低收3.2%,万科企业(02202)亦有3.3%跌幅。年内有不少内房企业到海外发债,内地融资收紧为行业带来压力,随着美息上调,财政压力势日益加大。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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