April 11, 2018 / 2:00 AM / 5 months ago

港报财经评论:华开放市场,受惠股抢上--经济日报4月11日

华开放市场,受惠股抢上/ 林瑞芬

中、美贸易摩擦问题,边谈边打,对股市构成的短期波动因素未除,大升的空间料有限,企稳已是最好的发展。

恒指经过周一反弹之后,昨收报30728点,再涨499点或1.65%,大市成交额1,383亿元。

中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式主旨演讲,虽未有正面评论中、美贸易问题,但提出开放市场,如金融市场,主动扩大进口,相当幅度降低汽车进口关税、加强智慧财产权保护等,港股升幅即扩大,对中方的积极回应有正面支持。《人民日报》随即解画指出,此等举动非迫于近月美国所施加的压力,而是在去年年底的中央经济工作会议已经提出,要在开放的范围和层次上进一步拓展。此外,今年全国两会上,政府工作报告就提出,要扩大电讯、医疗、教育、养老等领域开放,下调汽车、部分日用消费品等进口关税。

此际市场人士对中、美元首的一言一行确敏感,美国总统特朗普前晚批评中国生产的汽车,进口到美国征收的关税是2.5%;而美国汽车进口中国的关税是25%,由此显示中、美并非自由或公平的贸易,而是愚蠢的贸易,并已持续多年。矛头之一的中国汽车业,都要研究一下对内地汽车股的影响。

据中银国际的研究报告分析,中、美汽车贸易近年来顺差均在30亿美元左右,中国整车进口较多,零部件出口较多,总体相对平衡。中、美贸易摩擦最终的结果有两个可能性,第一是双方走向持续对抗,中、美分别对进口汽车及零部件实施加征关税;第二是中国降低汽车进口关税,并开放外资股份比例等限制。不过,最新据习近平昨天演讲时指出,会尽快开放外资股份比例限制,又话会降低汽车进口关税,应该脗合中银后者的假设。

如果中国降低关税和开放外资股份比例的话,将利好进口车销售,对国内汽车市场冲击有限。对美国进口整车关税的降低将可能推动中高端汽车价格下调;不过,中银国际认为,进口关税的降低预计也将是循序渐进的过程,且主流豪华车品牌大都已经实现国产化,因此,对于国内汽车市场的冲击料相对有限。

中升控股(00881)、永达汽车(03669)及正通汽车(01728)等汽车进口经销商股价昨日应声而涨,涨幅介乎7%至11%不等,短期有国策支持,股价底气可望增强。三只股份中,中升的走势无疑最强,急升破顶,昨高见23.15元,收报22.9元。摩根士丹利上周发表了一份报告指出,据中升管理层对2018年有较强指引,反映有空间进行重估,给予目标价为24元。

对外大幅度放宽市场而言,习总列举将去年底所宣布放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地,同时,要加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。

今年6月,A股将正式加入MSCI指数,外资未来可选择与金融企业洽商直接入股或在市场增持。当然,开放外资股份比例提升,是否就能获外资垂青,还要看金融股的质素及投资价值。近年银行已积极化解不良贷、保险行业亦规范化,相信也有助提升外资的信心。内银A股有条件已见短期底,有望稳步上升。工行A股(沪:601398)及招行A股(沪:600036)昨分别升4.4%及5%。

习近平的对外开放表态虽然利好,但中、美就贸易清单上的谈判仍在拉锯中,途中仍提防有变数。如特朗普最新发言表示会补贴农民;最新据《路透》报道,美国农业部长Sonny Perdue表示,美国农民将会在中、美贸易关系紧张下受到报复,并指美国政府不会容许农业生产商承受中国报复措施带来的冲击。美国白宫发言人桑德斯其后在例行发布会上表示,政府会在短期内公布协助农民的计划。由此可见,美国并无放软手脚,展示不惜自损,力争和中国的谈判筹码。

就中、美贸易摩擦问题存在变数,无人能算准,对港股市底的判断,仍有待跟进。以2017年初恒指22000升至今年1月见高位33484,累计升幅逾11,000点计数,由高位回吐,目前来讲只有3,000点左右,若中、美就贸易问题谈判失败,再跌多2,000点至考验中期支持关键28000点,也是有可能的事。

即市而言,恒指呈技术性反弹,回升可能为失守近一年上升轨之后的后抽,当然,也可以是真的改善走势。若周内恒指持续企稳30500点楼上,化解到失守上升轨之后,可能延伸一浪低于一浪的利淡走势的话,对短期后市就不用过分悲观,恒指昨收报30728点。国指而言,昨收报12324点,升251点或2.08%,走势仍反覆,向上阻力12600点,11900至12000支持区忌失守。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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