September 11, 2018 / 1:34 AM / 10 days ago

港报财经评论:后市得一个字:淡--经济日报9月11日

后市得一个字:淡/ 林瑞芬

中、美贸易关系持续紧张,一丝缓解之兆都未见,中、港股市继续被空军轰炸,困局一日未解,股市的中期走势都系淡。

恒指昨收26,613,跌1.33%,大市成交额929亿港元。技术上,恒指27,000失守后,下关考验26,000。国指昨收10,433,跌1.2%,失守10,500,反覆下试10,000。后市跌势忧更为急速,审慎为上,捞底可能变愈捞愈低!

市场对中、美贸易战升级确担忧,中国目前摆明「拖」,等美国11月中期大选之后再倾。不过,中期大选之后特朗普会否放软强硬姿态,还是问号,事关中期选举结果若是共和党人胜出,特朗普大多振振有词话「美国优先」乃美国人大众意愿,纵自招损也和中国坚持到底。

中国的坚持,也是迫不得已,历史见证,日本早年纵接受了美国提出的贸易不平等协议,最终贸易逆势也不见得改善了多少,问题往往在美国身上,其经济结构存在问题,才让其出现贸易逆差。当然,出问题者,往往不会认是自己错,而是将问题强加诸别人身上,以大压小。第二轮升级2,000亿美元的关税清单(7月11日公布)已于9月6日结束公共意见征询,若特朗普确定加征,启示双方的贸易纠纷关系转差。最坏打算,真如特朗普恐吓,会向所有中国入口商口征关税。

中、美之争相信是一场长久战,目前无疑牌面上美国占优。美国劳工部最新所公布美国8月新增非农职位20.1万份,平均时薪升2.9%,两者均高于市场预期。多名美联储官员已回应,均认为美联储应继续加息。美国经济复苏但中国经济面临下行和结构转型压力,经济增长放缓,而8月份CPI及PPI升幅高于预期,面临「类滞胀」风险。基本面更好的美国在货币财政政策上弹性空间更大,对贸易冲突的承受力更强。年初以来,美元、美股高企,相反,A股一浪低于一浪,人民币亦走贬,确已反映市场人士已投票内地经济所将承受的压力强烈,股市、经济被睇低一綫。

10月份四中全会将会释放何种资讯,在加速基建投资的同时,资金是否到位,如何安排妥当,都是资本市场由衷期待。9月底、10月初为内地接连的长假期,估计A股的市场底要被考验,月内难望有奇迹大反弹出现,目前只有「等」。事实上,A股捱得好辛苦,上证综指昨收2,669,跌1.2%,中期趋势未见底,顺势而下,8月低位2,653被向下试穿的可能性大,除非能翻身重上60天平均綫2,787。另外,更有蓝筹代表性的上证50指数昨收2,413,跌1%,一日未见企稳60天平均綫,试底的可能仍在,7月低位2,331尚可能受考验。

回说港股,大多股份撑得好辛苦。腾讯终要上周五出手自救,以每股310.8港元至311.6港元回购2.27万股,涉资707.2万港元,惜未能止跌,收报313.6港元,跌1%。公司对上一次回购在2014年,上周的再出手,市场或望是对未来前景的启示。只是公司回购虽反映公司管理层对未来的信心,但市场底毕竟是要经市场的实际考验。内地加强对网络监管的政策,造成行业的不明朗,需时消化。不得冀望腾讯一次的回购,就可以止缓中期的调整,目前尚要审慎判底。技术上,按周綫图示,头肩顶的量度跌幅约至300港元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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