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港报财经评论:国改添机遇,稳阵选中铁--经济日报9月12日
2017年9月12日 / 凌晨2点00分 / 7 天前

港报财经评论:国改添机遇,稳阵选中铁--经济日报9月12日

国改添机遇,稳阵选中铁/ 林瑞芬

上周五好友花心思推高可守可攻的本港地产蓝筹股,在外围上周末没有重大利淡因素出现之下,好友乘势冲高,恒指昨最高见27976,收报27955点,升1%,大市成交额893.8亿元。

长实地产(01113)、新鸿基地产(00016)、信和置业(00083)昨日续推进,涨幅介乎0.1%至2.6%不等,升势平稳。

腾讯(00700)又再振翅高飞,昨收报330.8元,升2.8%,高位阻力330元待确认突破、延展升浪,以市场券商不乏看380元楼上的目标价启示,坐三望四,乃腾讯中期趋势。恒指28000关口似可望而暂不可越,但腾讯这只股王若于后市回勇,坐稳300元楼上发力扬升,好友信心恢复,顺水推舟,相信恒指若成功突破28000,上探2015年高位28588还是指日可待!

人民币近月兑美元持续呈强,支持内银股稳步攀升,工行(01398)、建行(00939)、招行(03968)昨日升幅介乎0.9至3%不等,成为推动国指的实力底柱之一。国指昨收报11221点,升71点或0.6%,最新花旗把国指12个月目标由11000调升至13000,最大原因是国企的盈利周期已在去年下半年度开始,今年上半年度确认。

国企积极推进重组合并,对企业盈利改善有冀望。中材股份(01893)终确认落实以换股方式(换股价较中材停牌前溢价约19.2%)并入中国建材(03323)。中材股份昨升12.6%,收报4.03元,中国建材跌近2%,至4.92元。据公告提及,中国建材和中材股份分别是内地第一大和第四大水泥生产商,此次合并将提升部分区域水泥行业集中度,公司也将以更大的市场影响力参与水泥行业政策制定过程。母公司中建材在A股还有十几家上市公司,在通过两家港股上市平台合并,中建材已把旗下九个上市平台整合进了同一体系内,这将为后续产业梳理、整合扫清障碍,有利增加实力。

年内已有中国神华(01088)与国电进行联合重组,国企重组步伐不停,未来还有望的是铁路、发电,以及石油范畴内的国企重组,这有利推进供给侧改革。据本月初信贷评级机构惠誉推测,由于仍有十家央企拥有电力业务,在中国电力行业近年来竞争加剧已对盈利能力造成压力下,整合或重组是必然大趋势,最有机会进行更多的整合或重组。火电行业的供给侧改革相信会加快,企业新增机组受纳束,一来迎合环保,二来改善市场营运环境。

不妨参考里昂最新研报指出,估计2018年中国电力市场或迎来盈利复苏好光景,该行最新把华电国际(01071)投资评级由「沽出」调升至「跑赢大市」,目标价由2.2元调升至3.5元,昨收报3.19元,而该行亦把华润电力(00836)目标价由15.7元上调至17.9元,润电昨收报14.46元。

无疑,近几年电企的盈利面差,如华电今年上半年度就出现盈转亏,蚀1.81亿元(人民币.下同),博华电在中期受惠电力企业推动供给侧改革,时间点还是难算准。在基础业务稳定,而又可以憧憬一下有国企改革概念的保守选择,中国中铁(00390)可以算是理想之一。

中铁今年上半年度录得营业额2,985.5亿元,按年增长11%,期内,纯利77.1亿元,按年升41%。中铁盈利增长超出预期,一来毛利率提升,二来营业税金减少,三来海外项目的收入增速快于国内。今年上半年中铁新签合同额5,617.3亿元,按年增长34.5%,保持较快增长;截至6月底止,中铁未完工合同额达2.21万亿元,是2016年营收的3.43倍,有力保障未来业绩增长。中铁的海外业务收入上半年度按年上升15%,至163亿元,相当于总收入约5%。随着「一带一路」政策果实渐丰,据大和引述中铁管理层预期,海外收入占比在2018年之后将会上升至10%。

综合佳绩后券商反应大多正面,如大和上调中铁中期目标价至7.2港元、瑞信上调中铁目标价至7.8港元、摩根士丹利亦上调中铁目标价至7.7港元。

配合走势图分析,中铁于今年3月反覆走低,现况只要确认突破250天綫阻力企在6.5港元即扭转中期弱势,反覆挑战先上望7港元,止蚀6.2港元,昨收报6.55港元。(完)

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