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港报财经评论:外围震荡宜留神,恒指登高易跌宕--信报11月10日
2017年11月10日 / 凌晨1点48分 / 11 天前

港报财经评论:外围震荡宜留神,恒指登高易跌宕--信报11月10日

外围震荡宜留神,恒指登高易跌宕/ 习广思

近两日港股虽然炒到兴高采烈,但一些风险指标却现形;其中,美国高息债券价格跌得颇急,企业高息债ETF(HYG)连跌两天,累跌超过0.7%。欧洲企业债的信贷违约合约指数上升,反映市场担心企业违约风险升温,欧洲股市及美股期货跌幅扩大,日圆及金价上升,避险情绪似乎重临。今天开市这情况若无改善,可能驱使一些投机短炒盘周末前平仓,加大港股的波动。

美国垃圾债市场本月初开始回落,其他风险资产如新兴市场ETF未有反应,两者表现背驰,这情况过往较为少见。垃圾债债息上扬,意味依赖此市场的企业将要付出更高的资金成本,那自然不是好事,对投资者而言,这代表风险胃纳趋降,迟早危及股市表现。

至于为何垃圾债市场率先发难,其中一个可能原因是美国联储局收水效应开始浮现,加上美息仍会继续加上去,底子较弱,负债较重的企业自然先会受到负面影响。

中国10月消费物价指数升1.9%,生产者出厂价格则升6.9%,分别比9月的升幅高0.3及0.7个百分点,两个数字均高于市场预期,可见通胀不是不会来,现时环球市场可能过于老定。通胀一来,环球息口上扬,资产估值都要重新计过数。

除了美国垃圾债市场发出警号,港股近期日中波幅颇大。恒指周一出现逾500点的高低波幅后,昨天午后因日股高位插水而变脸,最低时较中午收市跌了210点,幸而最终收市仍有228点升幅。

震央日股是本季表现最好的股市,日经225指数升幅达12%,昨天早市还升了2%,创1992年以来新高,市场一片乐观情绪,怎料港股中午休市期间,日股开始急挫,74分钟内跌了3.7%,至低位才有点反弹,收市仍跌0.2%,全日跌幅只属轻微,但可见高位获利回吐压力甚大,就算再升,也要经一轮消化。

恒指及国指震完后昨午继续回升,个别股份如腾讯(00700)力度及气势已无复上午之勇。整体而言,追逐动力的资金仍多,手机零件供应商如舜宇光学(02382)及汽车股成为动力资金追捧对象,大行如摩根士丹利等不断出报告唱好实在功不可没。

北水源源流入,刺激港股的牛气。据彭博统计,昨天经港股通(沪)及「深港通」流入港股的净买盘有46亿元人民币,为8个月以来最多。北水集中买卖热门股份,包括腾讯、平保(02318)、瑞声科技(02018)、舜宇光学等,情况颇为一面倒;窝轮及牛熊证成交颇大,占大市总成交的23.4%,为今年8月中以来新高。当投资者开始心雄时,便开始要提高警觉。主板沽空升至13.4%,可见有人漏夜赶科场,亦有人高位布定局图利。

另一个负面的宏观因素是美国总统特朗普变成共和党的负资产,若草拟中的税务改革法案,于年底无法在国会通过,则可能至明年国会中期选举时,税改都好难过关。

老特访华受到习大大高规格款待,中美昨天签订了总额2535亿美元的合作项目,包括开采阿拉斯加油井等,都算威威。不过,在美国的地方选举,老特的负面效应令共和党候选人处于捱打局面。民主党人赢了弗吉尼亚州及新泽西州州长选举;在纽约市市长选举,现任民主党人白思豪成功连任。选情分析指出,反老特的群组在今次选举十分齐心,一批千禧年代选民、未婚女选民、黑人及教育程度较高的白人,都基于不满老特的施政而支持民主党。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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