May 30, 2018 / 12:49 AM / 5 months ago

港报财经评论:大市乾塘闷局,个股各自修行--经济日报5月30日

大市乾塘闷局 个股各自修行/ 林瑞芬

「五穷月」效应继续困扰港股,大市昨日成交额只有875亿港元,港股走不出闷局,只好个别发展。恒指昨收30,484,跌幅1%,处于29,500至31,500上落区。国指昨收11,959,跌幅1.3%,守于11,900、阻于12,700。闷局不可怕,至怕无前景、摸不透。

美国总统特朗普的行事作风,翻来覆去,就够令金融市场起波涛。

今年以来,已分别有新兴市场货币或股市急挫,近周又有意大利及西班牙政局不稳对股市产生震荡,虽然两者暂不构成环球投资市场的利剑,但利淡因素一点一滴在堆积,最冷不防到达一个点后将全面爆发。今年投入股票市场确不像去年般容易赚钱,一切审慎为上!

南下资金于4月以来已在减少,就算来,都是只会拣些药业股傍身,股民所选择的其实不多,近数个月只能独抱药业股,昨日康臣药业逆市攀升3.3%至9.39港元。高盛又有报告唱好三生制药,上调其目标价,由原来19.8港元调升至25.1港元,股价昨一度应声上涨近6%,但最终不敌大市的拖累,跌1.8%至21.55港元收市。

药股之外,中资也见喜爱捧消费股,青岛啤酒、华润啤酒年初以来就见跑赢大市。康师傅控股周一公布今年首季佳绩之后,昨升5.4%至17.58港元,昨最高见18.16港元。附图所示,康师傅有待挑战17.4港元密集阻力,若成功,下一站有机会升抵19港元,以完成突破附图示三角形量度升幅。年初以来,康师傅股价由15.2港元起步到昨日收市价计,累计升幅15%,表现不错。市场对公司佳绩有一定预期。内地即食面及饮料市场经过艰苦竞争期后,近日市况已稳定,公司亦在成本架构上做工夫,配合产品出厂价回升,行业幸存者的业绩终复苏。

康师傅今年首季方便面及饮品业务的核心EBIT,分别按年上升64%及20%,期内方便面及饮品业务收入分别增长9%及5%,故明显见是毛利扩张所致,而在盈利改善下,现金流亦伴随改善,对比2017年第四季为净负债42亿元人民币,康师傅截至今年3月底止,录得净现金18亿元人民币。瑞银看康师傅目标价19.12港元,摩根大通则给予目标价18.5港元。

同类股统一企业中国,股价自今年初6.54港元起步,至昨日收市价8.7港元计,累计升幅更劲,达33%。统一企业也是持有净现金,财政稳健程度也和康师傅相当接近。附图所见,该股已筑圆底回升,股价持续企稳7.7港元,中期走佳趋势不变,反覆上望回探9.4港元,候低收集。

A股「入摩」之大日子逼近,但大市也是死气沉沉,个股发展为主。当中,内银股偏弱,建行A、工行A破底,内险股也好不了多少,新华保险A股及中国太保昨分别下跌1.1%及0.2%,离4月低位不远矣!

中国金融监管政策没完没了,中资金融股在政策风口,股价仍在受压。上周,中国银保监公布《商业银行流动性风险管理办法》(以下简称《流动性办法》),修订后的《流动性办法》将于今年7月1日起生效。与现行的《商业银行流动性风险管理办法(试行)》相比,《流动性办法》新增三项流动性监管指标,分别是净稳定资金比例、优质流动性资产充足率(简版LCR)与流动性匹配率。

据广发证券分析,《流动性办法》对中、小型银行新增优质流动性资产充足率指标可能导致其面临流动性考核压力。如果该指标面临达标压力,银行一方面可通过拆入资金、增持高品质债券等方式,提高合格优质流动性资产储备,另一方面可以减少资金拆出量。此外,根据流动性匹配率专案表可以看出,监管层鼓励银行回归本源、专注传统存贷业务,对同业业务则是较为鲜明的抑制态度。预计在过渡期内,银行将进一步调整资产负债结构,同业业务存在进一步收缩的压力。

A股近月仍然在艰苦营造底部,上证50指数仍低企于60天平均綫之下,未来可否走出闷局,主要还看资金面。官媒《中国证券报》报道,在综合几大项因素之后,认为6月至7月内银体系流动性供求缺口客观存在,资金面实际运行状况将主要取决于人民银行供给流动性的力度和节奏。预计年中时点,人行会加大公开市场操作力度,增加跨季资金供给,平抑流动性可能出现的季节性紧张和波动,故不排除再次实施置换式降准的可能性。虽有官媒的指引,投资者也要耐心等候。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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