September 21, 2018 / 1:08 AM / a month ago

港报财经评论:大市聚焦息口政策--信报9月21日

大市聚焦息口政策/ 陆文

昨天「港股通」休市,恒指全日高低波幅只有约300点,收报27,477点,微升0.26%;国指则收报10,792点,高收0.47%,大市成交有868.37亿港元,扣除首日挂牌的美团后即不足800亿港元。A股在假期前亦表现胶着,不排除短期内市场焦点会转向港美加息及内地推动经济维稳措施身上,市况有望淡静下来,旧经济与防守股份将有望跑赢高增长型新经济板块。

日前笔者指出,港股短期走势将视乎中美双方就贸易摩擦的回应,结果中方针对600亿美元商品加征5%至10%关税作回应,甚为「节制」。随后国务院总理李克强藉夏季达沃斯开幕带出较正面的政策措施,由维持稳中求进发展势头及加大对企业减税降费力度,坚持市场深化改革开放,更重要是决不靠人民币贬值去刺激出口,其言论成为维持人民币稳定的催化剂。人仔回稳有利中港股市及一众新兴市场表现,这次相对不愠不火的反击,刺激港股由本周低位反弹近1,000多点,亦令沽空活动有所收敛,基建投资提速则带动相关板块有不俗反弹。不过,短期大市表现将留待美方的回应,但短线博弈升级可能性看来较低,有利市况企稳。

然而,港股中线表现仍持续受中美贸易摩擦拖累,过去几个月港股积弱,正好反映双方博弈下带来全球经贸增长放缓,并对企业业绩带来不确定性影响;加上欧美利率朝向正常化,但同时亦因内地推出全方位的维稳措施,对不同产业及相关股份有明显影响,受惠短期刺激措施的板块有反弹空间,反之亦然,正好是笔者预期的慢熊市况出现。后市留待有否进一步利淡博弈,拖累企业盈利,目前港股只反映已出台的关税战,中方如能以棉里针的有节制反应,为中国经历开放40周年后另一番新局面而争取较多时间。事实上,经贸以外亦有地缘局势的博弈,令目前大市反弹后起伏难休,经历漫长的博弈下,这慢熊肯定挥之不去。

随着市场差不多一致预期下周美国联储局将会调升息率,本港银行连同滙控亦把存款利率调升,配合本港银行体系结余已低于800亿港元,稍后港息回升机会极高。受惠存款基础大下净息差扩阔的滙控收报68.65港元,升1.03%;渣打报65.35港元,涨4.56%;恒生则高收近0.2%。相对地,中资银行股表现偏稳,市场期待内地维稳将有包括定向降准及适度对去杠杆有利内银股,罗兵咸永道报告指内银股上半年总资产持续增长,按年增速放缓,但净利润维持增长,不良贷款率下降,而资产质量虽存在不确定,风险抵御能力有所增强。建行、工行及中行分别涨0.29%至0.6%。

本港第二间以同股不同权方式上市的美团点评,多少受惠周内市况好转,股价首日挂牌有表现,收报72.65港元,较69港元招股价有5.29%升幅,早段高见74港元,交投活跃达84.4亿港元。美团作为一间持续亏损的新经济股份,市值逼近4,000亿港元,超越首间同股不同权的小米,而且相对小米首日表现为佳。小米上市后高见22.2港元高位,之后反覆回落,昨天收报16.48港元持续潜水。市场对同股不同权的股份续抱观望态度,未来投资价值有待观察,成功认购者不妨利用大部分新股早段有表现作获利回吐。留意稍后其有望加快纳入指数成分带来技术性买盘,将是另一个沽售图利时机。

内地传出中国计划下月起削减大部分贸易伙伴国的平均进口关税,如相关消息属实,有利国民消费支出,亦可加速符合其加入世贸的承诺,但如何减低对内地相关商品带来的竞争冲击,特别涉及内地产销的企业,而消费税下调亦直接影响香港作为内地旅客的购物天堂。

新世界公布一份表现平稳的全年业绩,基本溢利为79.78亿港元,按年升11.8%,每股盈利2.34港元;派末期息34仙,全年派48仙,对股价有支持。不过,整体缺乏亮点,无论土地储备及包括新界持有的农地均不多,发展出售项目多属规模欠奉,大致与大市表现同步。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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