April 26, 2018 / 1:23 AM / 6 months ago

港报财经评论:好淡临界点,隐现“5月穷”--信报4月26日

好淡临界点 隐现「5月穷」/ 陆文

中港股市经过上日憧憬中央采取较宽松及具弹性的货币政策下大幅反弹,却因美国10年期债息突破3厘,令道指收挫424点,拖累港股昨天回落。恒指周二低开后,全日约在100点波幅区界运行,一度跌至30244点的全日低位,收报30,328点,跌308点(1.01%);而国企指数收12,094点,下跌1.23%,市场观望情绪渐浓,全日总成交金额只有980.6亿港元。

市场一方面等待由美国财长努钦率领多个立场偏鹰的高级经济顾问访华,就中美贸易谈判揭开序幕,惟对总统特朗普扬言有望达成协议抱怀疑态度;美国10年期国债孳息升越今年2月的高位,部分大行随即搬龙门指孳息升穿3.5厘水平才进入警戒区,相信今次债息上升对美股造成的震荡不及年初。

不过,港息在近期港滙弱势下正朝向正常化,1个月拆息升至1.3厘的10年高位,为本地楼市与股市带来短暂压力,而手机及科网股呈全球性退热,包括腾讯等权重股回吐并创4个月新低,令恒指整体偏软,种种迹象配合恒指正处敏感三角走势,不排除稍后中美谈判与息率变动,促成技术性突破的上冲与下跌,短期甚不明朗。

近日内地官员预言未来3年银行尚有6%至8%降准的利好,反被市场解读为未来经济转坏的利淡讯息。短期而言,个股公布季度业绩好坏,续成为左右个股与相关板块的藉口。一如早前笔者关注「5月穷」的困扰元素正逐步浮现,任何近年有超买及泡沫的投资工具,进入良性调整的机会不低!技术上,恒指在29,800至31,000点起伏,静待突破,对好淡双方均足以构成颇大杀伤力。

随着内地逐步落实扩大开放,包括汽车、船舶与飞机等行业放宽外资持股占比限制,并将大幅度降低汽车入口关税,容许外资在内地独资营运等,近期内地汽车股表现持续偏软。

北京汽车公布以折让约8%、每股7.89港元配售4.2亿股新H股,占扩大股本5.24%,集资最多32.66亿港元,昨天即市跌穿配股价,收报7.55港元,插12%,较今年1月高位12.6港元有可观跌幅。集团日前公布今年首季赚15.95亿元人民币,按年增长17.5%,而今年2月曾以58.4亿元人民币向其合作伙伴北京奔驰转让北京市兆丰产业基地,未悉日后合作模式会否有变。

另一车股长城汽车公布首季纯利20.8亿元人民币,按年升6.5%,获中金与富瑞看好,但大和指利润增长主要来自50%至60%研发支出的资本化,认为表现欠佳,重申持有评级,该股收报7.84元,升2.89%。吉利自愿公布透过其持99%的「吉利罗佑」,与爱信AW合资1.17亿美元从事前轮驱动6档自动变速器的产销,股价收报21.2港元,跌2.08%。

炒业绩持续影响个股表现,万洲首季调整后纯利2.2亿美元,按年只升0.9%,主要受期内中美平均生猪价格分别跌21.8%及1.6%影响。

高盛指万洲首季美国生鲜猪肉业务逊预期,内地肉制品销量能否保持增长成为市场焦点,维持买入评级,但目标价由11港元降至10.7港元。万洲昨天挫9.5%,收报7.8港元。

此外,华能国际首季纯利12.2亿元人民币,按年增加87%,每股盈利0.08元人民币,一度刺激股价昨天高见5.04港元,逆市升2.28%,收报4.93港元。不过大和认为华能国际年内的发电量未必可持续增长,而且煤价下行趋势可能提早结束,维持其逊于大市评级。

近期受人民币贬值及油价上升影响而回落的中资航空股,早前更因中国民航局每航季、每家航空公司调整价格的范围及幅度进行监督,并限制加幅为10%,消减去年底放开306条航线机票带来的刺激,昨天藉油价回顺及人民币反弹,加上北京航空申请筹建获批,对持51%股权的国航带来刺激,该股昨收报10.14港元,升1.91%,同业东航及南航也分别涨4.46%及3.48%,这板块亦是对外开放引入外资增持股的产业,中线展望正面,却与政策变化较密切。

濠赌股表现荣辱互见,永利澳门公布首季溢利增长1.2倍,达2.27亿美元,获大摩与瑞信等大行唱好,大摩指其VIP业务低赢率2.6%表现逊预期,但集团持续扩大中场业务及提升毛利润,予增持评级及33港元目标价,不过该股昨仍跌3.88%,收报29.75港元。

其余包括银娱跌1.07%、美高梅中国跌0.91%,但笔者偏好的新濠国际一度创一年新高,逆市升1.93%,收报29港元,上日集团公布以每股28.2港元回购43.9万股,不排除因此支持股价表现。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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