February 13, 2018 / 1:31 AM / 5 days ago

港报财经评论:寄望业绩期,恒生打头阵--经济日报2月13日

寄望业绩期,恒生打头阵/ 林瑞芬

上周「立春」之后,诸事不利,先是股市插水跌,外围台湾地震,本港周末又有大型交通意外,抱着忐忑不安的心情迎接狗年!狗年平安是最大的愿望!

美股为环球股市的轴心,目前只能等其震荡何时平息,上周之波动为近年少见,据CNBC统计,道指在上周的5个交易日中累计「行走」超过22,000点,每个交易日内「行走」超过2,000点。震完未?桥水基金联席CIO Bob Prince就警告,随着今年央行将从考虑收紧货币政策转向实际动作,投资者要进入新的宏观经济环境,恐怕将面临更多波动。

美股以至港股上周的下跌修正势头,确实来得急且凶,迟来的调整换来急促的下跌,一点都不健康,恐怕不是调整般简单。美国总统特朗普恐怕要在史上留名,在任内把美股推至高峰,但可能在其任内把美股泡沫戳破。所以,短期之震荡或在超卖后略为收敛,但环球股市在狗年恐怕还要持续面对大波动,小心判断美股长牛已转势。今年上半年港股的高位应已在33484见了,小心判断未来数月走势,恒指反覆回落会否保得住2016年以来延伸的中期升浪,见月綫图,恒指较早前破之的28000左右将是重要支持指标,后市若连这水平也失守,预示近两年多的升浪将结束。

恒指昨先反弹近300点后,收市回落47点或0.16%,报29459点,大市成交额1,349亿元。目前港股市况已转调,由1月时易升难跌,转变为易跌难升,可见短期市况仍偏弱,农历新年前难望有大起色,反弹30300阻力不小。等美股的调整着地为止,见道指日綫图,上周以大阴烛失守50天綫25098之后,一路插水,上周虽然见小锤头的出现,但此浪跌势凶,一日的止跌不能预示市底已确立。技术上,道指一日未能重上50天綫25098,一日都在大浪中,反覆下试200天綫22794之机会在。

A股昨日跌势回顺,上证50指数微跌0.17%,至2805点,上证综指回升0.78%,至3154点。上周A股都步随美股急泻,总结推手多方面:包括美股大跌传导、A股上市公司业绩预告「爆雷」、股东股票质押平仓、信托去杠杆、居民去杠杆的政策表态等多重因素。不过,在金融去杠杆下,对银行等金融机构的同业、委外、理财等资金挤出以及房地产资金挤压下导致资产重配,资本市场开放下陆股通资金流入、A股正式纳入MSCI指数带来增量,养老金入市、基金高发等均给市场带来较好的资金面基础。与2015年「股灾」前各类杠杆资金高企不同的是,A股目前资金杠杆水平相对较低。A股中期的趋势是否就因为这两周的急回而被破坏,还要时间判断。上证50指数如能在中期上升轨2600止跌,都不需过分悲观。

国指昨跌1点或0.01%,收报11900点,北水收炉,上周下跌裂口12266恐有不少阻力。周綫图所见,国指后市忌失守上升轨(现近11200),不然,将破坏自2016年整组的上升浪,易跌难升将为主调。

各类股份上周股价下跌,看谁在裸泳。个股的止跌回升能力,老调儿还是看基本面。下周农历新年回来,滙丰控股(00005)及恒生银行(00011)将于下周二(20日)公布全年度业绩,一如过往,为蓝筹股业绩期掀开序幕。

据摩根大通发表研究报告,预料恒生银行去年基本溢利按年增长20%,并预计股本回报率按年扩阔2.2个百分点至13.4%。另外,预计受惠经济数据表现强劲,摩根大通预计恒生去年及今年贷款增长分别为9%及7%,较2015及2016年的5%增长加快。参考花旗于1月发表的研究报告,估计本港银行去年下半年净息差可望扩阔,因为2017年下半年香港银行同业拆息(HIBOR)及伦敦银行同业拆息(LIBOR)上升,而上海银行同业拆息(SHIBOR)保持持平,令本港银行股净息差受到支持。想必,恒生的业绩将有较理想增长,望能平复跌势。恒生昨收报176.4元,技术上,股价已筑顶194.5元,回吐密集支持157元将为关键参考位。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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