March 12, 2018 / 1:18 AM / 5 months ago

港报财经评论:就业报告棉里针,美股有买要趁手--信报3月12日

就业报告棉里针,美股有买要趁手/ 习广思

美国2月非农业职位大增31.3万个,远超预期的20.5万个,由于之前公布1月就业数据时,市场最在意时薪增长,眼见今次工资增幅不及预期,遂成美股炒上的「好消息」。细看数据,今次似是连闲置劳动力都投入市场了,当这批后备军也被消耗掉,薪资升幅将会加快,过了本月的「安全期」,下月初炒股要更小心。

随着劳动力参与率上升,美国上月非农业新增职位达到2016年中以来最高;与此同时,不但2月的薪资增长不及预期,1月的增幅也向下修正,即上月令市场震惊的薪酬涨势存在疑点,炒数据的动力型资金当然全力买上。

2月非农业就业人数增加了31.3万人,远高于20.5万人的预测中值,之前两个月的新增就业人数亦向上修正5.4万人。不过,在强劲数据背后,2月平均时薪增幅仅为2.6%,低于市场预期的2.8%,叫高开低的唯一合理解释,是劳动力参与率上升。2月劳动力参与率提高到63%,是去年9月以来最高水平,1月为62.7%。报告显示,劳动力人口中的就业人数增加了78.5万人,反映此前不愿投入到劳工市场的人重投市场,而这批人因久未就业,故压低薪酬叫价,是抑制工资增长的重要因素。

报告亦指出,在2月未有计划搵工的Discouraged Worker有37.3万人,按年减少14.9万人,这类别的定义是相信难以找到工作而放弃搵工者,当他们也大幅减少,预示劳动力市场再难找到生力军填补。同时,主管级员工薪资升幅远超一般劳工阶级,意味年内薪金易升难跌,这份对股市而言非常亮丽的就业报告,实际上为此后两三个月的利淡埋下伏线。

同样是非农就业报告,何以1月的数字会触发股市大跌,2月的报告却推动股市大升兼纳指破顶?原因是市场对2.6%时薪增长的解读,有分析认为,在职位大增的同时,平均时薪涨幅却有限,暂时纾缓加息步伐加快的忧虑,股市自然再次大炒特炒。

股市反应是短视的,当下个月数据杀到,未必会有咁好理由炒上,只争朝夕的华尔街大户及股民,自然要赶快享受这一转升市带来的财富效应。不过,就业报告是否真的如此一面倒向好?股民炒科技股及新兴行业股,也许无甚问题,如炒利率敏感股,上述数据很明显有隐忧,升一轮可能又会掉头回落。

刺激股市上升还有另一个好消息,就是「金仔」金正恩愿意重返谈判桌,今年5月前或与特朗普举行峰会,暂时令地缘政治风险降低。其实当初挑起火头的正是特朗普与金正恩,特朗普一句天火焚城,金仔回应一句炸你夏威夷,还有美国威逼中国加强制裁北韩等等,结果中国做了丑人,美国却来捡便宜,扮好人赢掌声。

特朗普由搞事者变平息风波的和事老,完全是政治手段,在选举政治底下往往有奇效。正如较早前特朗普挑起贸易战,到临近选举前便出手摆平,总之扮演为美国减贸赤、争取较佳贸易条件的大好人,大家都无佢符,反正美国人是只睇结果,唔问原因。

反映市场避险情绪的VIX波动指数与日圆滙率上周五皆显著下跌,这个市场趋势至少会维持一段时间,利好短期入市炒股。2月的波动市令散户印象深刻,恐慌过后,美股的基调始终较佳,笔者身边不少朋友都早已转战美股了。

港股算是近年来相当难炒的一年,要提高胜率惟有从拣股入手,医药股一向不受市场利率变化影响,因此是最先急升的一批股票;科技股中除了腾讯(00700)外,舜宇光学(02382)近月获颇多专业投资者谈论其车载镜头的爆发性增长,原因是一部无人驾驶车起码要10个镜头,而且配备要够专业,成为此股炒上的理由。

内需股也相当受到重视,去年已指出多个范畴的食品及饮品酝酿加价,对内需股有利,啤酒股近期已展现强劲上升动力,康师傅(00322)等食品及饮料生产商会否也从中受惠?就连安踏体育(02020)亦重返高位,反映内需股有一班为数不少的捧场客。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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