March 9, 2018 / 1:52 AM / 5 months ago

港报财经评论:市场波幅太大,稳胜宜买光国--经济日报3月9日

市场波幅太大,稳胜宜买光国/ 林瑞芬

美国开征钢铁及铝关税文件事在必行,料周末签署,但有传盟友或获豁免,立场似有软化,暂时纾缓市场紧张的情绪。

短綫市况波动反覆,而中綫则由美息趋向所主导。据美国联储局公布最新地区经济报告显示,今年首两个月美国经济活动扩张温和,自1月份发布上份报告以来,就业市场状况以温和步伐增长,在各地就业市场供应持续趋紧张,建筑业、信息技术和制造业部门经常出现人才短缺下,报告还提到,多个地区有工资上涨加速的迹象。

其实,今周二储局最鸽派理事布雷纳德(Lael Brainard)曾作对美国经济前景表示乐观言论,并建议局方收紧货币政策的速度可能需要加快。这是重大启示,年内美国的加息步伐,已由至少三次,上升至可能有四次甚至五次之多,美息潜伏的加速上调风险,将令环球金融市场不太平,波涛汹涌。投入息率敏感度高的股份,当要倍加审慎!

恒指日升日跌,昨日又回升1.52%,收报30654,大市成交额1,002.85亿元。虽则如此,年内加息的阴影笼罩,恒指未能重上31700,仍未算脱险期,续反覆震荡,2月底低位29129忌失。当然,有机会主义者认为有波动至有机,不过,当恒指日升日跌超过500点以至更高波幅,就非一般散户可以应付。

要应付高波幅市,就要更为侧重上市公司的防守能力。企业盈利稳增,一来是企业主业特质所决定,二来是企业管理增值的能力所主导。最新公布业绩的中国光大国际(00257),去年度收入大幅增长43%至200.4亿元,首次突破两百亿大关;纯利按年增长26%,每股盈利增长26%至0.78元,虽然不属爆炸性增长,但本业做环保,细水长流,年内受外围经济大环境所影响有限,防守力可算充足。

去年内,固废能源化仍然是公司核心业务,盈利贡献近70%。另外,去年新签订54个环保项目,并签订3个专案的规模调增协定,涉及投资达197亿元人民币,专案数量及投资额均创历史新高。

至2017年底,公司累计取得环保专案268个,其中已投运专案达171个,在建项目40个,筹建项目57个。

公司在建及筹建专案达96个,总投资额364亿元人民币,项目储备可算充裕。根据公司专案储备及建设进度测算,安信国际预期公司的2018年资本开支将不低于2017年的80亿元人民币,大量项目的开工建设将对公司的建造利润形成支援,预期未来2至3年建造利润仍将是公司主要的利润来源。

在光大绿色环保(01257)分拆上市后,光国业务平台更为清晰定位,分别围绕垃圾发电、静脉产业园;水环境综合治理;生物质、危废及新领域布局。论中期的亮点,则在绿色环保业务,此业务于去年贡献公司净利润7.86亿元,占比20.3%,同比增19%。

业绩过后,参考大多证券所分析,2018年度光国每股盈利将介乎0.95元至1.03元,较2017年度的0.78元比较,按年可望保增长25%左右。对中期的股价目标预期而言,瑞信证券目标价由13元上调至14元;国泰君安上望13.76元、第一上海上望14.53元、光大证券上望14.3元、中金公司上望13.54元、中银国际上望14.3元。去年游资充裕而市道太平,市场未必对光国这类平平稳稳增长的公司看得上,但今年股市势将波动,光国这类防守力强的股份或会渐被市场人士看重,后市不妨候低收集。

见附图,去年第四季以来,该股都靠稳于100天平均綫(现价在11.2元)楼上,这相信与稳健的估值有关。以公司派息比率维持在三成,2018年度每股盈利若能达至少0.95元水平,每股股息约0.29元,以11元计算,预测息率约2.6厘,而预测PE只11.8倍左右。这样的估值水平,低于内地同类环保股份。建议11元左右收集,10.5元止蚀,中期目标13元以上,昨收12.12元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below