March 2, 2018 / 12:52 AM / 5 months ago

港报财经评论:强美元如肉中刺,股市忐忑玩上落--信报3月2日

强美元如肉中刺 股市忐忑玩上落/ 习广思

美股周三再现高台跳水,道指尾市由升转跌380点,港股昨天低开后逐步收回失地,在腾讯力撑之下,恒指收市倒升0.65%,上证指数亦涨0.63%,两者均成为环球跌市的逆市奇葩。不过,美债息虽然回落,但美元强势毕现,美股连续两日下滑,美股波幅指数(VIX)在50天线水平颇具支持力。外围环境动荡,尽管A股进入两会前的维稳期,港股投资者仍不宜掉以轻心。

美元强势、英镑及欧罗指数均向下、债息回落,对周期性股份不利,能源、金属、银行股均有沽压;反而科技股较有抵抗力,在中港两地股市表现理想。在美国,纳指表现亦胜过道指。去年第四季减持科技股买入周期股的趋势,可能又在转变。

继「旧债王」格罗斯及大型对冲基金Bridgewater老板看淡美国国债后,另一位对冲基金大佬Paul Tudor Jones昨天表示,债券确实已经进入熊市,他保守预测10年期国债孳息于年底会升至3.75厘,他现时会放弃持债,转投商品、硬资产及现金,并相信经济动力将跑快于货币政策。咁即系美国联储局已落后形势,那就大件事!

高盛最近发表报告,研究美国长期债息上升对亚洲股市的影响。报告认为,区内企业盈利2018年及2019年将分别增长14%及10%,针对2月初的大调整,对风险胃纳、市场注码及估值作出了适当调整,未来风险仍在美国的股债市场。

高盛指出,历史数据显示,债息上升不一定能遏止股市上扬,息口上升初期,代表美国经济转强,有利亚洲,抵消了利率上扬的负面影响,当10年期债息升越3厘至4厘的临界点,则亚洲股市的挑战会愈来愈大。

除了利率水平,债息上升的速度亦会影响亚股表现,债息若每周升多过6至8个基点,或是一个月升多过30基点,则亚股有难矣。不过,对应近期表现,高盛的结论又非全中。

截至2月2日的一周,债息升了18点子,道指跌了4.1%,但于今年1月及去年12月,也有一些日子一周债息跌幅超过10点子,而股市亦照升可也。所以,债息的实际水平,对股市影响可能较大,逼近3厘水平会是一个警号,昨天10年期债息回落至2.83厘水平。

美国总统特朗普将于美国时间周四宣布对进口钢材及铝箔分别征收25%及10%关税,且看其他国家有否实质反击措施。预期中国的反应不会过激,因为美国不是中国钢材的主要出口市场。美国政府数据显示,去年五大钢材来源地依次为加拿大、墨西哥、巴西、南韩及俄罗斯,美国邻居加拿大及墨西哥的钢铁业,所受的影响会较中国为大,这将令北美自由贸易区协议谈判更加困难。

此外,中国派中财办主任、习大大心腹、有「国师」之称的刘鹤亲自前往华盛顿,就贸易问题展开对话,中方善意而来,试图找出双方满意的方案,暂时中美爆发贸易战的机会仍是较低。

美国昨晚公布的经济数据显示,经济仍然旺盛,1月个人收入按月升0.4%,较预期为佳,除税后更升0.9%,为2012年12月以来最强劲的增长,这反映了一些减税的影响;个人消费开支则按月升0.2%,符合市场预期;核心个人消费价格指数按月涨0.3%,与2017年1月一样,为2007年1月以来最强劲的按月升幅。上周美国新申领失业救济金人数减少1万人,至21万人,是1969年12月以来新低。

连串经济数据出笼后,美元强势未变,美股则十分波动,转跌为升后,瞬间又回落,小心收市前再玩高台跳水。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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