September 3, 2018 / 2:27 AM / 16 days ago

港报财经评论:恒指不胜寒,中期恐回落--经济日报9月1日

恒指不胜寒,中期恐回落/ 林瑞芬

新兴市场动荡,港股反弹被阻,昨收报27888,跌0.98%。大市成交额1,080.9亿元,中期走势不容乐观,更大波动恐在后。

技术上,恒指反弹受制于50天平均綫,如再破底失守27000,中期跌浪延伸就要提防跌势的可能加速。加速之触发点,可能是新兴市场。

阿根廷央行虽然紧急宣布:1)加息1,500个基点,将基准利率从45%提升至60%,并承诺到12月之前不会降低利率;2)将存款基准利率提高5个百分点。不过,消息公布后,披索跌势仍未止。据中金公司的分析,阿根廷央行单独的加息方式无法解决问题,还需要财政以及改革措施配套。披索贬值根本原因在于当前阿根廷经济基本面面临的困境,以及双赤字带来的较大的融资缺口导致市场信心下滑。下半年美联储将继续加息2次,美元持续呈强,宏观新兴市场中,仍有双赤字国家依然面临不小的风险,如巴西、南非、墨西哥等国家。每次新兴市场的金融动荡,港股都难以避免受拖累。

回说大市,反弹确实有高度限制,恒指的反弹已受阻于50天平均綫。国家新闻出版署将对网路游戏实施总量调控,以及采取措施限制未成年使用网络进行游戏时间,蓝筹重磅股腾讯(00700)借消息被空军炸,昨急挫4.87%,收报340元,最低见338元,对大市的下跌有一定拖累。技术上,该股周初反弹高见368.8元都未能试冲50天平均綫,可见中期之势疲弱,弹完又散,8月中低位319元不容失守,不然,中期向300元大关考验的可能仍不能抹杀。今周来讲,纳指虽然突破8,000点大关,周四仍曾创出纪录新高,但综观港股中的科网股始终未见相随,见腾讯反弹浪这么易就散了,苹果产业链股瑞声(02018)及舜宇光学(02382)仍在相对底部挣扎,冰火两重天!

国指昨收报10875,跌0.84%。技术上,约11050之密集位有阻力出现,遇阻而回,不宜失守10500。A股比较淡静,虽暂时企稳,但就大反弹动力可见,对国指的助力确然小。据海通证券统计,A股估值确已经处于历史底部区域。一来,目前全部A股PE15倍处于历史底部区域。1990年以来A股经历了五轮牛熊周期,目前全部A股PE、PB也分别降至最低14.8倍、1.6倍,较前四次市场底PE11.5至18.4倍、PB1.4至2.1倍,已基本接近。二来,目前市场估值结构与2013年上证综指1849点类似。有45%的股票PE位于0至30倍区间,比较前几轮市场底部,2005年6月6日的998点PE位于0至30倍区间的股票有49%,2008年10月28日的1664点有63%,2013年6月25日的1849点有41%,2016年1月27日的2638点有20%。市场整体估值有一个相对稳定紮实的底部,或是不争的事实。只是,大市跌势企稳尚要反弹一步,见上证综指日綫图,一日未能上企回60天綫(现近2822),仍不足以提振投资者信心。

中石油(00857)业绩之后捱沽,昨收5.84元,跌3.8%。中石油截至今年6月底止,中期纯利录得270.88亿元(人民币.下同),按年增长113.7%;每股盈利0.148元;按派息比率45%的基准,宣派中期息0.0666元,及中期特别股息0.0222元,合共派息0.0888元。公司高层已表示,45%至50%的派息比率政策目前没有改变,未来会视乎盈收、现金流及资本需求考虑是否派发特别息,市场因此而略感失望。后向而言,这是否藉口而回,就要睇紧50天綫5.8港元可否守得稳。短綫来讲,股民对股息的高低确实紧张,如意外派发特别股息的嘉里物流(00636)股价昨急升16 %(或1.64港元)至11.68港元收市,中期连特别股息都只是21港仙,昨日急升部分远超21港仙,认真激动!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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