June 25, 2018 / 12:45 AM / 5 months ago

港报财经评论:恒指考验28,000点,莫心急捞底--经济日报6月23日

恒指考验28000 莫心急捞底/ 林瑞芬

恒指昨收报29,338点,反弹42点或0.15%,大市成交额缩减至只有990.45亿港元。

恒指第二个交易日收低于29,500点,走势趋淡。按周綫图所示,已跌穿三角形,后市趋反覆考验量度下跌目标至28,000,投资者不宜心急捞底!始终美国在贸易问题上所挑起的风波,关系环球经济增长的前景,关系重大,不得不正视。

贸战打下去,中、美两国经济都有不同程度的伤害。据华泰证券分析,两国最大可能出现滞胀。因为两国利益相互交织,在互相征收关税的条件下,当两国的便宜商品无法顺利向对方出口时,不管是转而寻求其他国家的较贵商品,还是承担高关税增加的成本,都可能会推升两国的物价水平。贸易战可能形成的类滞胀预期,根据过往经验,中、美两国货币政策应对方式不同。

80年代初,美国联储局主席伏尔克加息应对滞胀。中国在面临经济下行和通胀上行压力同时存在,通常会选择提高通胀容忍度。中国货币政策由「稳健中性」转向「稳健灵活适度」,是一个边际放松的过程。未来中、美货币政策可能是美国收紧、中国宽松的非同步。

若如华泰证券之分析,中、美两国出现滞胀,股票就不是最佳的投资选择,股市的下挫,在预先反应。投资者信心薄弱,公用股都见有股民避走,如中电已由月内之高位83.15港元下滑至昨日低见79.85港元,收报80.2港元;煤气就由月内之高位15.8港元左右滑落,一度低见14.6港元,昨收报14.94港元。

此外,腾讯都再度失守之前大股东减持价405港元,昨收报397.4港元。

特朗普要挑起乱局,既来之,中国也不可能一味退让,短、中期双方博弈火花自然多。中国所受压力非轻,在外需不确定性较高的形势下,华泰证券认为中国有必要通过扩大内需的政策把经济增速控制在合理区间,避免产生系统性风险。该行认为,扩大内需的政策是渐进推进,从高端制造业和消费升级到基建托底,如果政策效果不好,无奈之下可能还会寄托于房地产。

股市目前正经历艰险期,从官媒密集发声支持可见,中国高层已重视当前不断破底的弱市情况,周内已预期,维稳市况的措施也有机会逐步出台。注水改善市场流动性是当务之急。

有《中国日报》援引分析人士称,「定向降准」等货币政策措施,最快一周内由央行正式宣布,并在第三季度生效。另外,有市场传闻,中国监管部门本周已对券商进行窗口指导,要求大额股权质押需经监管部门同意才可卖出,不允许强行平仓。此举旨在维护市场稳定。上证综指昨低见2,837之后反弹,收报2,889点,全日升0.5%。

当然,正如笔者昨日的文章分析,A股已积弱近半年,多种因素叠加,只是一、两个利好政策的推出,不足以扭转中期弱势,对A股市底的判断,仍然是要审慎。

短期上证综指能否维稳在2,800左右,乃为关键观察点。若守不住,顺势下破2016年低位2,638压力自然大。近月港股多跟随A股走向,A股一日未触底,港股难言有好日子过。

国指昨收报11,339点,再跌0.22%,确认跌破11,900,反覆考验11,000压力依然强。

首家来港「同股不同权」的新经济股小米(新上市编号:01810)周内已开始路演,全球发售合共21.8亿股新旧股份。

当中,小米集资约316亿港元,以及股东减持套现约163亿港元。奈何真是有点生不逢时的感觉,事关目前中、港股市捱沽中,而小米估值高于腾讯及苹果,加上,之前雷蛇及易鑫等新经济股上市后股价不断寻底,亦可能令投资者却步!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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