June 26, 2018 / 12:52 AM / 25 days ago

港报财经评论:放水非全面,弱市难扭转--经济日报6月26日

放水非全面 弱市难扭转/ 林瑞芬

上周已预告中国人民银行将定向降准,消息终于证实,但中、港股市均没有被提振,可见在美国主动开打贸易战下,前景不明朗致市况积弱难改。

恒指昨收报28,961点,跌1.3%;国指收报11,208点,跌1.15%,大市成交额1,073亿港元。上证综指收报2,859点,跌1.05%。中、美经贸关系的未来走向充满不确定性,定向降准消息暂时只是维稳市况,但不足以扭转A股自年初以来的反覆下跌势,还须审慎观察上证综指筑市底于2,800前的能力。

综合来说,是次人行定向降准,放水之规模大于前一次,不过,是有针对性,非全面而放,可见目前内地货币政策仍未有重大改变,只是微调,以纾解贸易风波及信贷风险潜在上升压力。

今次定向降准,将于7月5日起将包括工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行,以及中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存准金率50点子,为三个月来第二次降准,料将合共释放7,000亿元人民币流动资金,以支持「债转股」和小微企业,进一步缓解小微企业融资难与贵问题。降准未能冲喜内银股及内房股,认真势弱!

对内银股来讲,是次定向降准的正面刺激有限。据中金公司报告假设,大行和股份行释放资金全部以债权方式支援债转股项目,且其收益率为两年期贷款基准利率;城农商行释放资金全部投放小微贷款,利率为一年期贷款基准利率上浮50%,则本次降准大约提升净息差0.56个基点,提升预测今年净利润0.4%。

对工行、建行及中行净利润提升幅度分别为0.38%、0.38%及0.45%。

工行、建行及中行H股昨均跌1%左右,而A股较弱。平安银行及招行跌逾3%,工行及建行均跌2%,农行、中行及交行亦分别下跌1%。当前投资者对内银股的前景仍充满疑虑,一来金融严监管、去杠杆,二来,中美贸易摩擦将拖累内地经济增长,信贷风险提升。所以,大部分内银股走势仍在寻市底,未有明显改善动力。

另外,人行将密切监测资金流向,相关银行要逐笔详细记录债转股的实施情况,按季报送央行等相关部门。

由于借贷受监控,难重复以往可能往楼市投,加上预计续降准,人民币受压,地产股也不为降准冲喜,招商蛇口及保利地产分别重挫6%及7%,万科A股挫5.7%。

万科H股及中国海外分别跌4%及3.4%。

若上证综指确认维稳于2,800前,国指相对应该在11,000前缓跌势,形成新的争持阵綫在11,000左右或前。

随着恒指失守29,500支持,兵败如山倒,中期走势确认转淡,以跌穿三角形计算量度下跌目标,至27,500左右。

后市来讲,恒指进一步反覆退回27,500点,以至中期大关28,000之可能性强。投资者只好步步为营,观望美国总统特朗普会否再为环球贸易环境制造乱局。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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