September 13, 2018 / 12:54 AM / 6 days ago

港报财经评论:政策风险难捉摸,静候理想入市位--信报9月13日

政策风险难捉摸 静候理想入市位/ 陆文

港股在利淡因素过分发酵下跌势未止,恒指昨早段考验26,219点低位后一度反弹,惟最终仍跌0.29%,收报26,345点;国指收报10,238点,跌0.91%,主板交投增至948.4亿港元。恒指成分股升跌参半,中电、港铁等公用股及一众石油股有表现,本地地产股亦有反弹,相对地中资板块持续受监管政策的不确定性影响而大幅起落,减低投资者入市意欲。

大市持续第六个交易日下跌,对上一次跌浪累积约3600点跌幅才喘定,今次自28,600点水平约回落2,400点,正迈向笔者早前建议的理想入市位25,000点,代表港股市盈率约10倍。不过,从个别板块股份已见筑底,如期待第四季进入统计表现较佳的月份,不妨考虑分段吸纳超卖喘定的个股。

中美贸易战拖累内地经济增长放缓,内地经营环境存在颇大变数,连中央官员亦关注会出现「黑天鹅」,目前内地不少部委已对部分主要产业加强监控,大部分措施均有长远正面影响,但短期为相关产业带来一定程度冲击,徒添市场顾虑,投资者要承受难测的政策风险,令近期港股在累积2,000多点跌幅极度超卖下依然反弹乏力。

内地早前加强手游网游内容监管及使用者限制,令一众手游股捱沽,股王腾讯在三度回购下仍未见反弹;教育板块则在相关部委限制对非营利性学校并购的修订草案下,近月愈跌愈有,内地教育股股价创年内低位者不少,昨天中教控股挫6.7%;新高教及民生教育分别插7.06%和6.06%。

昨天传出国家医疗保障局公布第一批带量采购清单,对33个药品参加试点采购,有关措施引进竞争及产量稳定性,却会引致药品降价10%至40%,试点范围涉及内地4个直辖市及7个省会城市,占全国六成药品市场销售额,影响范围不小;加上国务院总理李克强表示要加强食品药品等涉及人民群众生命安全的监控,在常规监管上还要利用新技术手段加强监管,一下子令医药股再受冲击。刚染蓝的中国生物制药在大成交下收报7.5港元,泻14.4%;基金爱股金斯瑞亦跌5.6%;石药及复星医药分别低收9.7%和7.7%,成为近期强势板块被洗仓的另一例子。

事实上,内地正加大力度推进降成本政策,致力建立长期有效的市场监控机制,将对今年内地多种商品的货源、库存及市场交易行为跟踪监测,亦已对水泥及钢材等建材价格上升展开调研,其余涉及网贷监管等措施,均是有利的长远政策,消减市场泡沫化投机活动,但这些措施容易在市况低迷下产生骨牌效应,在执行上宜作全方位考虑。目前因中美贸易战的外来变数拖低市场气氛,再加上内地政策密密打击投资者信心,在这个预测能力极低的日子作股市投资,看似非智者所为。

去年不断追捧高增长概念令新经济板块升个不停,今年则是对高估值板块的洗仓潮,目前在资金退潮下,藉一些似是已非的利淡因素催化调整,濠赌股由高增长板块一下子沦为计明年博彩收入估计只有4%增长,昨天银娱再跌5%;永利澳门挫6.35%;美高梅中国及澳博分别下滑6.85%及2.87%。另一个受惠内需消费的体育服装用品板块亦见沽压现,昨天安踏体育拟全面收购芬兰上市的Amer,被大行以其有融资压力及缺乏管理国际品牌经验为沽售藉口,股价收报33.25元,大跌9.15%。

长和系有表现,受惠由长建牵头的财团以129.8亿澳元,收购澳洲天然气管线APA Group获澳洲竞争及消费者委员会批准,带动长建股价逆市升1.94%;长和亦高收2.28%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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