September 6, 2018 / 1:59 AM / 13 days ago

港报财经评论:新兴市未见底,息率涨港楼危--信报9月6日

新兴市未见底,息率涨港楼危/ 习广思

新兴市场危机日深,货币贬值潮蔓延,经济衰退阴影又来。恒指周二涨260点,昨天跌了729点,大为跌凸。50只蓝筹全部下跌,避无可避,沽售压力日增,股市开始走向恐慌。本地部分银行加存款利息,将若干资金泊入定存,好过喺个市蒲蒲吓。

愈来愈多小型银行加息吸引存款,反映银行头寸紧张,创兴银行(01111)正进行供股,增加资本,亦见银行业对未来开始提高警觉。丽展(00488)筲箕湾新盘逸瑆上周末推80伙,据报仅售5伙,二手楼亦开始出现业主割价出让个案。另一边厢,新地(00016)推出南昌站上盖汇玺II 117伙全部售罄。所以,楼市表现只可说是好淡参半,但回调压力随着利率上扬会日益增加,有几大镬,可再观察吓。楼市升势累积了十几年,跟收入脱晒节,十年丰年,十年荒年,一下子爆起来,会重创本地经济,宜小心。

新兴市场货币轮流爆煲。新兴市场爆煲三部曲,剧本其实耳熟能详,先是货币大贬值,央行加息遏贬值,最后是央行失败,通胀飙升,经济衰退。货币贬值对新兴市场的第二波打击开始浮现,经济数据会愈来愈差,银行坏账增加,最恶劣时可能出现金融风暴。

滙市通常对资金流向及国际上的政经风险比股市敏感,摩通新兴市场货币指数已跌穿2016年1月的低位,但以MSCI新兴市场股市指数为标的嘅新兴市场指数ETF(EEM)仍远高于2016年初的低位,令人担心新兴市场股市远未见底。

EEM的重磅成分股多为科技股,挂头牌的是本港的腾讯(00700),依次为三星,台积电及阿里巴巴,这批股份2016年之后估值大幅调升,升幅巨大,可能令EEM这波调整有排落。股市最终要追上滙市的跌势,暂时对新兴市场都唔好咁早捞底。

腾讯没有什么新消息,昨天股价无故跌了4%, 因为它是新兴市场指数最重磅一只,而且是很多其他指数的一哥,全球那么多指数基金,升市时大家抢住买,到市场逆转,投资者赎回单位,指数基金拆仓,那种沽压会吓死人。看回腾讯短期的趋势线,15天线继续下滑,5天线亦向下跌穿了15天线。腾讯跌穿8月16日盘中底部319元的机会颇高,300元楼下再见吧。

大半个地球经济都放缓紧,但美国仍十分精壮, 上月ISM制造业指数报61.3,为14年新高。不过,美元强势,贸易战令生产成本高涨,加上其他的生产樽颈日益严峻,荣景能否持续令人忧。美国经济今天的繁荣其实有点假像,老特透过减税增财赤谷行经济,是十分短视的做法,结果是谷到爆,明年之后会无以为继。

好多人见美国股市系咁升,其他股市系咁跌,一于跟红顶白,把钱堆向美股,特别是几只大科技股。然而,见美国有个白痴而喜乱搞的总统,把钱投向美股,风险实在唔低。

著名美国新闻从业员伍德沃德(Bob Woodward)快将出版一本名为Fear : Trump in the White House,讲尽老特丑态。这位行年75岁的老编于40几年前与《华盛顿邮报》同事Carl Berstein对总统尼克逊涉及的水门事件进行侦察报道,揭尽尼的丑行,最后总统被迫请辞,二人合着All the President's Man讲述内情,情节并曾搬上银幕。

根据报章披露该新书的撮要,内容并无讲老特有些什么犯法之事,但从书中引用的政府与白宫高层官员形容,老特是一个白痴,不愿学习新事物的小学鸡,身边的人经常要想方设法避免他做错事,例如老特话要退出世贸组织(WTO),退出的信函都写好等他签,前白宫经济顾问科恩(Gary Cohn)唯有出蛊惑,私下把信函从他枱面偷走,老特又会无咗件事。在众人眼中,此人就是无能专横。

现在的风险在于老特身边的谏臣愈来愈少,老特的命运就好似历史上很多昏君,犯上种种错误而灭亡。美国的政策错误隐患,是投资美股的最大风险。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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