August 10, 2018 / 1:42 AM / 6 days ago

港报财经评论:次季业绩佳,银娱要落注--经济日报8月10日

次季业绩佳,银娱要落注/ 林瑞芬

A股反覆回升,港股的短期反弹浪仍持续,昨收28607,升0.9%。大市成交额911亿元。技术上,恒指反弹阻力仍预算在29000较强。绩优或憧憬绩优股,短期有博反弹追捧,如前述友邦保险(01299),股价昨升1.8%;银河娱乐(00027)昨升1.1%。

澳博控股(00880)之后,正如上周预期,银河娱乐所公布的业绩也相当不俗。银娱截至2018年6月底,营业额280.58亿元,按年升24.5%;纯利72.06亿元,按年升55.6%;每股盈利1.67元;派特别息每股0.5元,按年增近52%。上半年,集团按管理层基准计算的博彩收益总额为343亿元,按年上升30%。其中,贵宾厅博彩收益总额按年上升41%至196亿元,增幅最为显著。其次是中场博彩收益总额按年上升18%至135亿元。角子机博彩收益总额则按年温和上升13%至12亿元。

市场对银娱第二季的表现更为满意,第二季的EBITDA按季增长1%,按年增长32%至43.26亿元。当中,次季赌收录得按季持平,但按年上升30%,表现属明显跑赢行业的按季下跌4%,及按年上升17%,此因银娱在中场及贵宾厅市占率均有上升,使集团在澳门博彩业的市占率升至创新高的23.9%,超越金沙中国(01928)成为澳门最大的博彩营运商。

由于第二季稳健的表现,加上中场市场份额增长及毛利表现稳定,启示银娱在市场竞争加大下自身可保持优势,管理得宜。

长远而言,「澳门银河」第三期及四期发展及国际战略投资等方面,将为中期盈利增长保持。见附表,综合业绩后八大券商对银娱的每股盈利预测显示,2018年度平均为3.27元,最高估为3.5元,最低估为3.09元。而到2019年度,综合每股盈利平均为3.57元,最高估4元,最低估3.38元。就目标价预期方面,乐观的如瑞信、高盛及花旗,分别看88.8元、88元及86元,里昂及中金公司分别看77.6元及78元,相对较低。更多的看80元附近,如摩根大通、美银美林、大摩目标价均看80元;滙丰看81元;美银美林及瑞银分别看82.5元及83.5元。

配合走势图分析,银娱首季表现胜大市,但第二季也终被大市拖累而回,呈反覆整固势,目前谈股价短期可探逾70、80元暂没有可能发生。现况在该股第二季业绩表现理想下纾缓投资者忧虑市场竞争加剧的拖累,股价可能平缓跌势为主,以55至65元区间上落,直至港股中期走势改善跟升。策略上,候低收集。

国指昨升1.1%,收报11019,技术上,11000至11200为短期暂时阻力区,能否有意外向上突破,还看A股表现。A股来讲,投资者信心确是需要一步一步地巩固,不可能一步到位,故所见股指的表现,近周都是日升日回,反覆推进,见步行步。要确认摆脱再试底压力,上证综指宜形成小双底,那2691低位不容有失,回升则须有效突破60天平均綫兼小型双底颈綫阻力现近2930才定向。

至于上证50指数,昨日升幅更见佳,技术上,只要有效突破60天平均綫2550,那8月应该脱离再探底的压力。正如早前指,政策以至市场动力已渐利好大蓝筹回升,上证50保底2331的能力不宜低估。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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