April 13, 2018 / 1:44 AM / 12 days ago

港报财经评论:油价三年高,中石化强势--经济日报4月13日

油价三年高,中石化强势/ 林瑞芬

一波未平、一波又起,唯恐国际金融不乱,美国总统特朗普又上头条,扬言对叙利亚动武,与俄罗斯关系变得紧张。

腾讯控股(00700)昨回落1.5%,收报413.2元,大股东减持而促成的下跌裂口阻力438.6元一日未回补,反覆于近400元筑底或仍有一阵子,以探清楚好友的支持

中、美贸易谈判消息尚待跟进,中东地缘政治因素又来袭,市场杂音繁多。港滙亦偏弱,限制港股反弹的高度;不过,今周中国因素利好,释出更为开放的信息,有为而治,港股表现比预期好。恒指自上周反弹后,昨回66点或0.2%,收报30831,好淡双方平衡势力,30500不宜有失,若失,拉锯战区将下移至29500,阻力31600。

国指昨收报12288,跌35点或0.3%。国际油价触及逾3年最高,利好油股,中石化(00386)及中石油(00857)昨分别涨0.4%及2.9%,分别收报7.43元及5.69元。中石化较早前决定慷概派高息,跻身高息一族,令股价弹起破顶,目前走势仍然强于中石油及中海油(00883)。

国际油价高企利好油股之外,月初内地决定对对页岩气资源税减征30%,由原来6%的规定税率调整为4.2%,也有推动油股中期盈利之利。页岩气资源税是依据不含增值税的销售收入来征收,由生产商支付。中石油和中石化是上游主要的页岩气生产商,在减税下料节省税务支出。基于环保考虑,中国政府计划于2020年把天然气消费量提升至4,200亿立方米,较2016年消费量年复合增长16.8%。消费量的快速提升依托于雄心勃勃的非常规气生产计划,国内页岩气产量计划于2020年达到300亿立方米,其中中石化涪陵页岩气区块计划贡献150亿立方米;中石油长宁—威远页岩气区块计划贡献100亿立方米。2017年长宁—威远区块页岩气产量仅为25亿立方米,为实现既定的生产目标,未来三年产量最少年复合增长59%以上。中石油宣布计划于2018年新打300口页岩气井,同比增长196%;一口井的建设成本约为5,000万元人民币,长宁—威远区块页岩气产能建设预计在2018年为相关企业带来价值150亿元人民币的合同,合同总金额同比增长100%以上。

根据申万宏源分析,受益于资源税调整,中石油和中石化可以在2018年分别节省税务支出1.5亿元和2.9亿元人民币。如果综合考虑资源税调整和页岩气生产补贴带来的相关收益,中石油和中石化的2018年净利润预测平均可以分别提振4.1%和4.6%。

见图示,中石化破顶强势于大市,后市守稳7元仍维持反覆探高逾8元之势,昨收7.43元。油股当中,中石油相对弱势,反弹力较中海油及中石化为低。中海油则突破下降轨,反覆回升回试13元,昨收报12.46元。

回说中国金融市场的开放措施,对中资银行股的冲击预期不大,长期则有助提升公司治理与经营水平。据中信证券分析,经验所得,过去十年外资行虽已获开放核心业务,但在华总资产年复合增速仅为4.7%,市场份额则长期在2%附近。银行经营的核心竞争力在于客户、管道与产品,即使全部开放,外资行难以突破上述瓶颈,预计跨境、跨币种业务仍为短期经营重点,故短期对内银股影响应有限。此外,股比限制的完全开放,一方面可有利于国内银行夯实资本,另一方面外资行在企业治理、产品设计和合规管理方面具有优势,因此无论是合资方式下业务合作,亦或是纯外资经营带来的「鲶鱼效应」,均有助于内银股估值收复。

中期而言,金融严监管,银行扩表速度步入中低速(7%至8%),但品质大幅提升增强ROE持续的可靠性,而银行息差受益资金的紧平衡格局,风险周期尾声,信用成本开始正向作用盈利,内银的盈利周期已届拐点,向升大于向跌可能,逢低收集,A股为优先之选。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below