April 20, 2018 / 1:29 AM / a month ago

港报财经评论:油股一枝独秀,中石油追落后--经济日报4月20日

油股一枝独秀,中石油追落后/ 林瑞芬

外围市况暂时平静,港股昨日续回升,恒指收报30708点,升424点或1.4%;国指收报12239点,升253点或2.1%,大市成交额1,149.3亿元。

近周以来,港元贬值迫使金管局频入市扫港元,过去曾因资金外流而引发港股动荡不安,现况对投资股市前景信心略有影响,限制大市反弹的高度。附图所见,短期恒指的反弹宜升破50天綫(现处于30762),不然,势弱利淡。国指11900关键的支持宜守稳,向上宜升破50天綫(现处于12379)。

目前形势分析,本港资金的流出以套利活动为主,只要港美息差仍高企,套利活动仍频。另外,本港多年来集结的外资也丰厚,以香港外滙储备计,由2008年初的1,527亿美元上升至2018年3月底的4,403亿美元,同时,基础货币也被迫从3,205亿港元增加到1.73万亿港元,港元过剩多时,故一时之间,纵有小量的资金外流,银行暂不急于提升最优惠利率(Prime Rate, P),短期还未构成对楼市的风险,以及港股大跌的触发点。当然,若走资持续,一路约束投资者信心,一旦突发有触发点,加剧资金外流,就说不定会令港股受突发冲击而急挫。当然,这谁也算不定!市场充满变数,现实反映当前投资者对股票投资确有戒心,且看近周连长实集团(01113)主席李嘉诚及长子李泽钜都出手增持该股,应是见估值太低吧!

港股在上落拉锯当中,多数股份股价跟随大市走。油价飞涨,油股股价近月就一枝独秀,中石油(00857)、中石化(00386)及中海油(00883)昨日分别涨5.7%、2.7%及4.4%。在中石化已连日破顶,中海油亦在昨日高见13.26元,已升破1月高位;中石油的涨势较快,有点追落后的意味;不过,短期还有一个2月遗留下来的下跌裂口阻力近6.1元,后市要扩大升幅,先要确定能成功突破企稳此关键阻力,昨收报5.94元。

油价飞涨,对中石油有利有弊,不宜过分追捧。中石油进口天然气亏损预期继续恶化,若油价达到每桶71美元,瑞信估计进口天然气亏损将扩至280亿元人民币(去年为240亿元人民币)。

内地股市每次穿底都有传国家队入市保底,周一股市逼近今年低位,人行就降准,又被指是为了保底上证综合指数3000点,真假难判。后市就要看上证综指在3000点的支持力,昨收报3117点,升0.84%,略有起色。见图示,技术上,上证综指要摆脱反覆破底的压力,务须重上60天綫阻力大关。

A股市场自1月开始从高位而回,可以理解为风险重估的过程,在本季度延续。其中,国外主要为中美贸易冲突、地缘政治冲突等风险提升所困;国内主要为金融监管不断落地,疑虑金融风险可能从隐形变为显性,包括地方债务、银行不良等;忧虑经济增长下坡。今年6月,A股将加入MSCI,A股指数跌后能否重生,还看外资对中资股投资的取向。

中资金融股的弱势可否扭转,强调仍然是观察A股的关键,只有相关股份走出反覆探底的压力,A股指数才能重踏升轨。昨日来讲,平保A股(沪:601318)、建行A股(沪:601939)分别升1.5及0.82%,升幅只属温和。内银股的盈利状况及预期变化,主导着趋势。

最新据中金公司发表研究报告预测,今年首季内地上市银行拨备前利润将同比增长8.6%,净利润同比增长6.5%,增速较上季度提升。分类型看,首季中金公司覆盖的国有大行、股份行,城商行平均收入的同比增速,分别为7.3%、7.6%和10.6%;利润的增速为5.6%、8.1%和12.3%,其中,股份行拨备前利润增速由负转正,主要由于市场流动性较上一年边际放松,净利息收入同比大增。大型与小型银行的息差表现将有分别,因为收益率曲綫陡峭化推动首季息差按季小幅改善,考虑到近期短端利率下行,预计银行负债成本边际改善下,大型银行息差会持续扩张,小型银行息差则环比稳定。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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