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港报财经评论:深高速高息吸引,见8字头好世界--经济日报10月12日
2017年10月12日 / 凌晨1点52分 / 11 天内

港报财经评论:深高速高息吸引,见8字头好世界--经济日报10月12日

深高速高息吸引,见8字头好世界/ 林瑞芬

恒指昨日早段一度高见28625点,但本地地产股回吐乏承接,恒指收报28389点,跌0.4%,大市成交额增至1,122.6亿元。

技术上,恒指未能确认企稳28600之前,呈窄幅反覆,即市保持小回大涨格局,就不宜于后市跌穿27500并低收。

特首林郑月娥于昨日公布的施政报告,未有提及新界农地改划的发展方向,美好憧憬落空,周二发力的恒基地产(00012)及新世界发展(00017)就双双出现先升后回挫之势。恒地由最高位56元回落至52.55元收市,跌幅4.9%;新世界则由最高位12.78元回落至11.92元收市,跌1%。农地转换是港府长远增加土地的其中一个方法,今次预期落空,就不代表未来不能成事。本地地产股土地始终有价,政府要解决长久的港人住屋问题,非一朝一夕,私楼楼价目前没有太大的诱因急挫,本地地产股短綫炒作、回吐之后,应该很快平静,股价可回稳。

汽车股又见个别飞车,长城汽车(02333)昨急升14.4%,收报11.3元。不过,有些股份就玩过山车,如华晨中国(01114)昨早曾高见23.25元,升近7%,但午市转升为跌2.1%,收报21.25元。比亚迪股份(01211)也出现回吐,以81.8元高开之后,收报76.5元,全日跌3.9%。由此启示,汽车股短期的波动性确有可能增加。

长汽藉旗下哈弗9月销售按月大增33.9%而被抢升,但公司的中期发展新能源汽车能力暂不及吉利汽车(00175)及比亚迪,短期催化之后,要审慎盘数是否无以为继。

本月而言,个股能否推进上去,短綫靠消息催化为主。对佳绩消息无疑会有反应,但留心到,晨鸣纸业(01812)在预告了截至今年9月底止9个月净利润介乎26.5亿至27.5亿(人民币.下同),按年增长71%至77%;预计第三季度净利润9亿至10亿元,增幅介乎46%至63%。

消息对昨日股价已再没有刺激,晨鸣昨跌7.1%,收报14.9港元。股价由5月近8.6港元升至本周高位16.2港元左右几近一倍,从昨日的表现反映,跃升的股价已透支佳绩,这对未来佳绩股盈喜的买卖策略带来短期启示。

国指昨收报11411点,微跌0.1%。周前股价急升的中兴通讯(00763)遇获利回吐,跌8.1%,收报27.7港元,考验市场对中兴受惠5G设备先行的信心,后市守稳25港元就反映信心较大!

国指仍在上升轨楼上,保有中期升浪延续的可能性。拣选国企股,深高速(00548)主业稳定,额外就有房地产项目的贡献,值得跟进,先看月綫图,8港元为中期阻力关键,现正挑战中,后市若能突破就好世界!

中金最新报告分析,深高速的梅林关项目,将与地产商合作开发,预计由2019年起分三至五年兑现盈利。以中金假设,深高速和地产开发商按5成对5成比例分享地产开发收益,梅林关项目归属于深高速的总价值为25亿元(包括15亿元土地价值,5.3亿元住宅开发价值,4.7亿元办公开发价值),对应每股1.15元。若此项目分4年开发,预计2019至2022年,分别为深高速贡献盈利1.8亿元、2.6亿元、3.7亿元及4.8亿元。

中金估计,梅林关项目的土地增值部分,可能通过出售股权更快实现,出售50%权益一次性利润贡献约为7.7亿元,按深高速惯常4成的派息比率计,将贡献每股股息0.14元。参考中金预测,2018年深高速每股股息为0.35元,若出售梅林关项目真的可作派发每股0.14元的特别股息,股息合计0.49元,以现价计,预测息率高达7.4厘,中期股价以10.18港元为目标价也不为过,息率大概5.8厘。

另外,中金认为收费公路管理条例准备出台,利好大于利空,若收费公路管理条例于今年内或明年上半年出台,将保证收费公路公司的合理回报。

近年来讲,深高速在积极拓展环保新领域,计划未来成为第二主业,业务转型,难望一朝一夕可到位。不过,高速公路的稳定现金流,加上,深高速有土地储备供额外增加盈利贡献,稳健的财务状况有利公司积极拓展新业务,有望事半功倍。以今年5月,深高速完成对环保公司德润环境20%股权的收购。根据公司指引,2017、2018年德润预计贡献盈利1.2亿、2.2亿元,今年上半年度德润环境已贡献投资收益1,800万元,预计今年下半年度贡献投资收益1亿元,未来将持续为深高速带来稳定回报。(完)

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