January 3, 2018 / 1:12 AM / in 7 months

港报财经评论:港交所争气,估值可提升--经济日报1月3日

港交所争气,估值可提升/ 林瑞芬

中港股好开始,恒指昨升596点或2%,收报30515点,企在30000点楼上,大市成交额达1,268.45亿元。上证综指昨收报3348点,升41点或1.24%。

股王腾讯控股(00700)再踏升途,昨抽升2.9%至417.8元,最高见418元,是恒指终企稳30000楼上之主要信心及动力来源。

去年总计,51只蓝筹股当中,其实只有17只(累计升幅介乎38.7%至265.7%)是跑赢恒指(全年升幅36%),可见选股的重要。腾讯在基本面无大变化下,股价在新一年之初再拾升势,延续去年度的强势,也是理所当然,今年内目标挑战500元心理关口,逢低收集。

恒指在腾讯重拾升势下有好开始,待确认突破30000点之后步步高,反覆挑战2007年高位31958的机会增。随后,会不会有更意外的上升空间,保存着幻想空间。当然,去年恒指已有一定的升幅,年内的波动空间很大概率扩大,年内5,000点上落波幅可能是等闲,向上望也不忘常回头望,中期支持位关键主要望实28000点,若守其上,可保持挑战高位之升势。

2018年初一开跑,领先的还有内房股及内银股,中国海外(00688)、碧桂园(02007)、融创中国(01918)等昨日涨幅介乎4.6%至11.7%不等。远洋集团(03377)、世茂房地产(00813)、龙湖地产(00960)、中国奥园(03883)更急升5.4%至15.4%不等。去年末,内房股已有异动,昨日升势加强,启示投资者继续对相关股份今年的股价表现有信心。

国指昨收报12068,升359点或3.07%,待确认企稳12000点。

四大内银股——中行(03988)、工行(01398)、农行(01288)、建行(00939)升幅介乎2%至3%不等,中型内银股交行(03328)及招行(03968)亦分别涨1.7%及4%,合力推动国指向上,挑战12000关,去年末笔者曾按图分析,国指12000乃大关,中期密集阻力之关键,后市就要落足眼力看破关的能力。

上周曾指,中国人民银行对内银业的临时准备金动用安排,旨在缓解春节期间临时流动性需求,乃正面消息。有内地券商估算,2个百分点的临时存准率下调约可释放1.4万亿元人民币流动性,对大行利好作用更大,四大内银昨日股价确是有所反应。去年底曾重点分析农行乃可守可攻之选,当时股价在3.6元左右反覆,息率高、估值低廉,抵买,昨日农行股价抽升2.2%,收报3.72元,暂时稳袋!后市如有力突破3.8元,顺势挑战4元目标将至,耐心持有作中綫投资。

领跑的当然望多两眼,蓝筹股当中,就看好港交所(00388)今年的表现。去年港交所升幅只有30.9%,落后于恒指,昨日新开始即见股价抽升4.3%,收报250.2元,确是好启示。港交所拟改革,容许不同投票权架构(同股不同权)的新兴及创新产业发行人,在作出额外披露及制定保障措施后在主板上市之后,IPO活动将为港交所的重要催化剂。加上,北水的南流持续,有利港交所的交投基数逐步提升,提升该股估值。

按摩根大通的估算,若年内港股日平均交投在1,200亿元左右,而市盈率(PE)中值在36.4倍的话,股价约值248元,交投愈高估值愈高,如日均成交增至1,300亿元,同样PE水平假设,目标价看266元,如日均成交增至1,400亿元,目标价更高达285元。另外,若市场买卖气氛织热,牛气冲天,市场给予港交所的PE溢价也有机会提高,从而影响目标价水平,如摩根大通所论,若日均大市交投在1,200亿元,但PE水平可抵41.4倍的话,股价目标可挑战282元。

由此可以理解市场当其时的买卖气氛,市场实际的交投量以至IPO活动的活跃程度,都是左右港交所股价表现的重要元素,尚有变数,故对目标价的假设不宜太实,常有浮动。目前参考着港交所走势的分析,股价如能确认冲破高位阻力247元左右,呈一浪高于一浪走势,反覆升至约280元才有较大的技术阻力,支持则在去年以来延伸的上升轨(现处于221元附近)。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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