July 17, 2019 / 12:21 AM / a month ago

港报财经评论:港政经困局难解,宜持有多些非本地股份--信报7月17日

港政经困局难解 投资都系行远啲/ 习广思

港股唞暑(暑假歇息)气氛甚浓,其他市场也是波幅细变幅小。大家都在等方向,最大方向来自月底美国联储局举行的议息会议,究竟公开市场委员会是否减完一次又一次呢?恒指昨天微升64点,收报28,619点,成交额656亿港元,大市明显没有清晰的方向。但长远而言,香港未来充满了各种政经因素的挑战,投资组合宜揸(持有)多些非本地股份。

二次大战之后建立的世界秩序,自美国总统特朗普上台后,开始呈现裂痕。老特领导下的美国以本土优先,在很多国际事务上均斤斤计较,与欧盟的关系日渐疏远,没有大佬的风范,其他国家的矛盾亦忽然浮面,日本最近对南韩禁运一些重要半导体原料便是一例。近二三十年来的经济全球化亦有大幅放缓迹象,对香港这个受惠全球化及开放环境的小岛,新形势下将面对巨大挑战。

挑战早在香港的码头业务出现。本港货柜码头业在2001年中国加入世贸组织至2008年金融海啸前可说是黄金期,吞吐量年年上升,可是到了2011年后,每月吞吐量开始下滑,中美爆发贸易战加速了跌势。今年6月份货柜码头的吞吐量跌至149.3万个集装箱,比不上上海不在话下,连越南(逾150万个箱)也超越了香港,反映在中美贸易战中,不少中国工厂把生产线迁到越南以避美国征收的关税。

大气候不利之余,本港面对「一国两制」的矛盾,政治上陷于两难之局,5年前的占中运动,到最近200万人上街反修订《逃犯条例》,触发起连串的游行示威,警民冲突不绝,都反映了矛盾正在扩大。修例事件的余波如何了断,尚未有答案,现任特首看来难有挽狂澜的决心及能量,再拖下去,香港经济只会愈来愈差。

未有反修例大行动前,本港零售业已进入走下坡阶段,加上6月起爆发的连串大型示威,零售业势加快进入寒冬,上市的零售股佐丹奴及卓悦最近发出盈警,理由之一是6月份开始出现的大型示威。笔者听闻暑假期间一些商场也缩减了推广活动,为免受到不能预知的游行示威影响,而个别在港举行的大型国际会议,在邀请海外嘉宾出席时也遇上困难,对方担心在港的安全问题。

香港是国际会议及展览之都,闹市经常出现示威骚乱,必然赶客。政治的矛盾似是死局,反对者继续安排大型游行,表达各种不满,每次警民冲突,又惹起新的仇恨,激发更多和更大的矛盾,可说是没完没了。政治上未见出路,最终必然牺牲了经济。零售业首当其冲,5月份已录得-1.3%跌幅,到了6月份跌幅恐进一步扩大。

贸易与零售均遭逢逆景,不过,楼市股市尚未反映此悲观状况。然而,政经的结构性因素无法逆转,处巅峰的楼价,出现泡沫爆破的机率愈来愈大,加上本港奉行联系滙率,逆境中难以滙价调节,一场完美风暴已具备一切的条件酝酿。

周一美股三大股指继续创新高,花旗集团季绩胜预期,股价先升,收市倒跌,原因是上季度息差收窄。摩通、高盛和富国银行昨天开市前亦公布业绩,均好过预期。摩通行政总裁戴蒙(Jamie Dimon)表示,美国消费者的正面动力仍在,新增职位可观,工资上扬,消费信心健康。定息交易业务较为疲弱,主要受到欧亚市场拖累,北美市场表现则较佳。联储局即将减息,不论是花旗、摩通或是富国均会受负面影响,打击净利息收入。

美国公布6月份零售增长按月达0.4%, 市场预期为0.1%,近期的经济数据均显示美国经济仍在稳健增长,联储局的减息空间有多大仍是一个谜。经济的好消息,对股市可能是坏消息,因为意味着联储局的减息幅度未必会太大。数据公布后, 美滙指数进一步转强,升了0.38%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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