June 17, 2019 / 12:23 AM / a month ago

港报财经评论:港经济命悬一线,楼市癫峰更难受--信报6月17日

港经济命悬一线 楼市癫峰更难受/ 习广思

经历惊心动魄的一个星期,行政长官林郑月娥终宣布暂缓修订《逃犯条例》工作,昨天更向市民致歉,重申并无重启修例的时间表,但后续发展仍然充满变数。今次事件,绝对是为应对中美贸战疲于奔命的中国政府添烦添乱,而同时香港人也应注意香港在楼市泡沫处于「癫」峰之际,一个政治事件随时可以将香港打落十八层地狱。

林郑否认为中央政府添烦添乱,实情系刚好相反。首先,是时间上百万人大游行撞正台湾总统选举初选,为此前人气低迷的民进党总统蔡英文狂谷人气,大胜对手赖清德;其次,中美贸战正打得火热,国家主席习近平刚称呼美国总统特朗普为「好朋友」,似乎想要伸出橄榄枝,呢个时间特区怎会仍不理民意硬推修订,横生枝节?

第三,是美国两党议员正联署法案,旨在收紧上市中资公司的监管尺度,认为中国是唯一不遵循美国上市法规的国家,美国不应让投资者面临被中资企业诈骗的可能,上市中资需和其他公司处于同一监管尺度下,维持美国标准的透明及问责性。

具代表性的科网巨企阿里巴巴已经准备申请来港上市,以应对上述风险。据报道,阿里巴巴上周已经提交申请,集资规模约在1560亿元,意味招股程序也快将进行。呢个时间,假如出现有人命伤亡的镇压事件,股市大跌,阿里铁定难以上市。

事实上,今年上半年集资额最大的亚太区物流地产平台ESR Cayman已于上周四宣布,监于当前市况,决定押后在港上市计划。阿里回港上市,作为美国加强监管中企之际首只回港上市巨企,如果就咁失败,会令之后欲仿效的美国上市中企亦难跟随。硬推修逃犯例是不是有人自把自为,不难判断。

把香港推向绝路的,最有可能的是因修逃犯例而令美国取消或修改香港的特殊关税地位。美国参议院跨党派议员上周四提出5点要求,包括修订1992年通过的《美国--香港政策法》,美国国务卿须每年检视香港落实自治的情况,以证明可继续给予香港特别待遇。

一旦出现最恶劣情况,香港独立关税地位消失,香港出口美国商品将要跟随内地贸易条款被征关税,本港每年过万亿美元的贸易吞吐量将会大减。同一时间,香港可由美国及世界各地输入高科技零件及技术,这些科技与技术,亦有可能一律被禁入境。

其实早于上周,美国已经明确提出一旦修例通过,《香港政策法》将无可避免被修改。若不幸修例硬闯成功,香港或面临一轮撤资潮。

著名宏观投资者、Hayman资本管理公司投资总监J Kyle Bass认为,香港正处于「史上最大的金融计时炸弹之上」。早于今年4月,其对冲基金发出的投资者信函中,详细解释了他的投资理念,以及为什么他认为港元将与美元脱鈎。

他指出,虽然香港的规模只有中国的一小部分,但其银行体系却是世界上杠杆率最高的国家/地区之一,占GDP接近900%。

作为全世界杠杆率最高的经济体系之一,若同时遇到财政困难及政治困难,这基本上将使财政困难陷入僵局。Bass认为,如果《逃犯条例》修订草案获得通过,这将比英国脱欧有更大影响,基本上是港版Brexit。

Bass认为,毫无疑问地如果该法案通过,香港的金融中心地位将会动摇。他还指出,有钱人将会大批离开。目前有85000名美国人在港生活,英美投资银行家或者是行政总裁,不会让自己和家人有机会受到中国政府任意的政治化指控。这足以令银行业和金融体系崩溃,房地产市场大幅下跌。

在过去十多年来,本港财政盈余除2009年金融海啸之外大部分时间都处于正数,占GDP比率曾超过8%,比起很多发达国家都要强劲,与美国连年财赤更无得比。

然而,香港的财政收入过分依赖卖地及相关收益,香港经济也极之依赖贸易,恰恰这两瓣收益,在过去一星期却面临前所未有的威胁。港元脱鈎,暂时仍无乜人会信,但唔代表一定不会发生,关键是香港会否出现大规模撤资潮。若不幸出现,港元会受压,拆息大幅上升(1997及98年经历过),到时美国利率再低,港人都要以高利率供楼,如伴随失业率狂升,楼市压力更大。最重要的是,当前楼市正值廿多年来癫价,一跌起来不是一两成,而系长期而急速的摧毁性跌市。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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