June 20, 2018 / 12:59 AM / a month ago

港报财经评论:港股终爆边,望阿爷救市--经济日报6月20日

港股终爆边 望阿爷救市/ 林瑞芬

中、美贸易战爆发,港股昨遭遇特大沽压,插水无水花,连月来「不升就跌」的忧虑终成真!

恒指跌841点或2.8%至29,468收市,大市成交额1,529.8亿港元。港股自2月以来的横行之势反映投资者早已缩手观望,现况爆发点出现,更为削弱市场购买力。附图所见,恒指昨日低开后,不断下滑,终以接近全日低位收市。向下滑落之趋势已迅即跌近自2月所筑支持轨,形势不妙,一旦失守,确认打破近4个月的反覆上落区,一旦失信心,跌势或进一步加速,反覆下试28,000中期大关。

国指昨日急跌377点或3.2%,收报11,492。附图所示,国指自今年1月急挫后,每次反弹高位低于前一个高位,相反,不断试底,呈一浪低于一浪趋势,淡势更为明显,向下再失守5月低位,若确认失守11,500,将反覆下试11,000点。

美国向华加征500亿美元商品进口关税,按瑞银证券分析,会对一些本港上市公司构成负面影响。当中,包括中国中车(料拖低2018至2019年盈利少于1.5%)、金风科技、招商局港口、中远海运港口、中国国航、东方航空。由于中资石油股旗下液化石油气(LPG)产品料会受到影响,按今年2月计中国24% LPG进口自美国,而中国LPG消费占全球10%,相当中国石油产品消费1%,故料对三大中资石油股总收入有少许影响,但情况属有限。中石油、中海油及中石化股价昨日跌幅介乎2.9%至3.5%不等。以昨日重伤程度计,非中兴通讯莫属,股价昨大跌25%,美参议院通过恢复制裁中兴法案,节外生枝。

市要跌、挡不来,连A股也挡不住,上证综合指数急跌3.8%,收报2,907点,持续试底。附图所见,上证失守30,00点,正式跌破去年低位后,退守将以2,800为关键支持参考,若失守2,600点,短期形势不容乐观。不过,据中银国际分析,中、美贸易的相互征收关税超出市场预期,贸易冲突升级或加剧悲观情绪,拉低风险偏好,短期肯定造成一定负面冲击,但经济影响可控,不支持中期A股继续大幅下挫。

按照2017年海关统计,对美出口金额约4,300亿美元,征税商品500亿美元规模约占对美出口的十分之一,占中国总出口约2.2%,占GDP比重约0.4%,在极端假设下,征税导致500亿美元商品出口减半,只影响出口总额约1%,狭义来看,拖累中国经济增速不会超过0.2个百分点,影响相对可控,不存在经济失速的风险,此外,由于征税对象主要涉及航太、通信技术、机器人、机械等高端产业,政府或将出台一定支持措施进行对冲,进一步缓解行业面临的压力。

面对外贸的复杂因素,构成中国经济前景不明朗,不排除会有政策的调整,静静观察端午节后中国央行是否会降准或出台其他维稳措施,以对冲本月底的资金面压力。据海通证券分析,幸目前A股已在相对低估值水平。这次中、美贸易摩擦,实质是中、长期经济博弈,摩擦不大可能在短期内得到彻底解决,相信高层已意识到必须做好打持久战的准备。保持战略定力,加速推进改革和经济转型才是解决问题的根本之道。7月下旬召开的中央政治局会议将受到关注,看政策如何定调。

野村预期中国在推动去杠杆的同时,将会推出宽松措施以应对目前新的国际贸易环境,在6月或7月可能降准100个基点,加大商业银行贷款限额以补充影子银行信贷供应收紧的空缺。另外人民银行亦有机会透过抵押补充贷款(PSL)直接提供资金,而其实今年首5个月PSL已按年增长48%至4,370亿元人民币,相信有关步伐下半年亦会加快。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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