September 28, 2018 / 3:39 AM / 24 days ago

港报财经评论:游资再无乐土,港息势超美国--信报9月28日

游资再无乐土,港息势超美国/ 习广思

本港银行昨天终于跟番美国加息,但幅度只是0.125厘,睇番联储局对前景之乐观,美息仲有排加,港元息口追番甚至爬头的机会绝对唔细,投资与置业最好预香港要再加逾3厘息。

联储局的议息结果没有太大惊或喜,加息路线图一如6月份的公布,今年12月加一次,明年加3次,后年再加一次。联储局对经济前景比前乐观,连续第四季度调升经济增长预测,把今年的预测由2.8%调升至3.1%,明年则由2.4%调升至2.5%。联储局对经济的前瞻评估,令他们落实加息路线图的机会更高,这对香港及一众新兴市场绝非是福音。印尼及菲律宾央行昨天跟随美国加息,看来仲有排跟。

美国自2015年底起加了8次息,合共两厘。根据公开市场委员会的点阵图,成员的预测中位数是仍有5次息要加,即1.25厘,香港昨天才在12年后首次加最优惠利率,幅度仅仅是0.125厘,这利息差距我们迟早要还的。

金融海啸爆发后,港息长期低于美元,香港被视为福地,唔少钱泊在这里,如今客观环境有颇大变化,中美贸易战不断升级,香港夹在其中,可说是食到应。更惨的是,香港楼市不断被国际研究机构形容为全球最危险市场。

瑞银昨天公布环球地产市场泡沫指数,香港排上了榜首,即系最容易爆煲的楼市,美国没有一个城市上榜。好简单,当国际投资者都信港楼迟早爆,而且以今日楼市的泡沫程度,可以是一次原爆式崩溃,香港息率有乜理由会低过美息呢?

息率反映的是资本的价格,当一个地方的风险上升时,资金成本理应大幅上扬,睇吓新兴市场的经历,便知香港利率有排升,大家只好求神拜佛唔好忽然大升。

港元1个月银行同业拆息今年第二季开始,升得已经颇急,近几年由于拆息低,新造的楼宇按揭几乎清一色都系以1个月拆息(H)为计算基准的按揭,例如按息为H+1.3厘,H喺半厘时,按息只是1.8厘,买楼收租梗系爽啦,但昨天拆息已升至2.27厘,按息达3.57厘,供楼负担会愈来愈重。

随着低息环境过去,拆息按揭会成为历史,一来拆息较为波动,二来升得亦会较快,唔会受业主欢迎,日后楼按预料会返番去做P按(即以最优惠利率为计算基础),H按占新造楼按比率将急跌。做乜按都唔紧要,入市买楼是人生一大投资,最紧要计过度过,预咗加三四厘息都供得起,才应该入市。

虽然话本港楼市危机四伏,但未爆煲前,本地大型银行股仍会最受惠加息周期,在低息时,银行做楼按以量取胜,利钱就麻麻,但到了楼市周期末段,成交开始缩减,银行就要讲求利润率。在加息周期,大银行顺住个势都可以赚大钱,存款息通常都加得慢过贷息,因为大银行有唔少是定期存款,要到期才须加息畀存户。

恒生银行(00011)股价昨天逆市升都有道理,券商对恒生的每股盈利预测不论是今年或是明年,由年初就一直调升,在今时今日的蓝筹股市中有咁好前景的已买少见少,望吓腾讯(00700)、瑞声科技(02018)和舜宇光学(02382)的盈利预测图,就知道应该押注喺边度。

恒指昨天跌百点,算跌得少。外围环境其实唔多妥,油价升、铜价跌、欧罗跌得多过日圆,这些都是市场胃纳下降的讯号。不过,日间美股期货无乜升跌,股市投资者唔系太在意。

欧洲继续受英国脱欧及意大利财政预算所困扰。意大利的两大民粹政党逼财长增加开支,提高财赤至占GDP 2.4%,超越欧盟的2%上限,本身是经济学教授的财长特里亚(Giovanni Tria)坚持把财赤控制在2%以内,否则金融市场必然闯祸。昨天来自两大民粹政党的两位副首相便与他摊牌,内阁召开会议拗预算案,须在当地时间周四凌晨前达成协议,所以今日港股开市前要望吓这项争议点收科。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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