December 28, 2018 / 12:26 AM / 22 days ago

港报财经评论:熊市波动等闲事,一天飞升非转势--信报12月28日

熊市波动等闲事 一天飞升非转势/ 习广思

美股周三大反扑,道指劲升1,086点,抵消了上周五及本周一平安夜半日市的跌幅,大升大跌是熊市的常态,毋须过分演绎这次升市,投资者还须观察多一段时间,看看升市的持续性。

中港及欧洲股市昨均下跌,恒指跌172点,大家都惊美股涨了千点后,可能大幅回吐,所以都唔系好想博,特别系新年假期在即。执笔时,道指开市初段曾回吐约400点,油价亦跌超过1%,欧罗及日圆偏强,一切走势都跟周三的大升市倒转过来。

道指周三收市前一粒钟仲要升400几点,淡仓真系被挟到摊摊腰。不过,好友又唔好开心得咁早,虽然有人话美股周三大升是转角市的征兆,当天标普500指数涨4.96%,较2007年至今标指每日变幅的平均值高超过3个标准差,十分罕见。但若翻查这10年的纪录,发现升跌幅有3个标准差的日子,都系熊市或大调整市,包括金融海啸、两次欧债危机,以及2015至2016年间中国经济放缓,人民币贬值引发的全球股市大调整。股市大幅波动是这些危机时候的特色,所以一天大升,唔代表后市唔会再跌,是否转角?还是睇定啲好。

观乎避险资产美国10年期国债期货过去几个交易天在121点,即孳息率2.8厘水平有颇佳支持,昨天在该水平又展开反弹,暂时市场情绪仍倾向审慎。

中港股市昨天十分理性,没有跟住美股癫。市传中石化两名高层遭停职,疑因巨额交易亏损令公司蒙受损失,该股股价在中港股市急挫。

自今年10月至今,环球金融市场十分动荡,股债滙及原油的波动性均大幅提升,仓盘坐错边,出现巨亏唔出奇。早前花旗银行曾公布因亚洲一家对冲基金在外滙市场损手,无力偿还基金借入的贷款,花旗拨备了1.8亿美元。据过往经验,每逢金融市场波动,都会有基金或其他类型投资者受到重创,例如在亚洲金融风暴期间的对冲基金长期资本管理(LTCM),金融海啸前期则有贝尔斯登(Bear Stearns)3只基金因投资损手无法应付赎回,敲起警钟。到雷曼兄弟(Lehman Brothers)出现流动性困难,政府弃救,终引发全面性危机。一般而言,金融市场持续出现大幅波动,容易对金融机构造成风险,故对这类消息宜加以警惕。

另外,内地数据表现疲弱,昨天公布的11月工业企业盈利录得1.8%跌幅,是3年来首度回落。在2016至2017年间,企业盈利增长持续加速,股市愈升愈有,今年上半年,以12个月平均线计,盈利增长温和放缓,但到了下半年,平均线急速下行,股市愈跌愈急,11月更落入负区,中资股表现举步维艰。中港股市要转势,都要等经济数据及企业盈利回暖。

中美贸易谈判虽然有进展,美国代表团下月将到北京举行谈判。另一方面,路透引述消息指美国总统特朗普考虑下月签署行政命令,宣布国家进入紧急状态,禁止美国企业向外国制造商采购被视为危及国家安全的通讯器材,尽管该命令没有点名供应商,但美国商务部执行时会针对华为及中兴通讯。

看来中美在货品贸易及知识产权上达成协议的机会较大,但当讲到中国的科技发展步伐,双方应难有共识,中国不会放下脚步来迁就美国的要求,美国则要另觅方法阻挠中国科技产品进入国际市场,5G是主战场,两国关系不会一帆风顺,明年中港以至环球股市仍会在两个大国角力下动荡。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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