August 28, 2019 / 12:27 AM / 19 days ago

港报财经评论:特式语言伪术,炮制市场骗局--信报8月28日

特式语言伪术,炮制市场骗局/ 习广思

美国总统特朗普在七大工业国集团(G7)峰会上扮好人,刺激周一美股上扬,加上MSCI对A股扩容生效,沪深300指数昨天涨1.36%,惟这些利好因素无助推动港股,恒指收市微跌16点。本港政局形势日趋险要,游行暴力成分增加,恒指短期或有反弹,投资者入市仍须审傎。

另一个短期有利因素是本月环球股市大幅跑输债市,市场期待月尾平衡基金因债券部分比重较原订基准为高,有必要沽债买股,令股市有反弹之机。不过,下月股市依然受制于中美贸易战、经济下滑及本港政治风险等。

中美贸易关系仍是一片迷糊。特朗普虽然指中方官员致电华府表达了重返谈判桌的意愿,但中国外交部的回应,连续两天都说不知有通电事情。反而,中国外交部发言人耿爽昨天在例行记者会上重申,“日前美方进一步提高了对中国输美产品关税税率,这种极限施压的做法纯粹是损人害己”。

老特在关税战的筹码十分有限,根据美银美林研究,首两轮关税战中涉及的中国货品,很大部分美国能从其他地方进口替代,但最后一批(12月15日生效)的可替代性近乎零;换言之,美国消费者和进口商要硬食这关税。

到了这个田地,中国对于美国也无乜好让,自然要企硬,誓要逼老特退兵,撤回关税,相信好戏还在后头。

8月13日美方谈判代表致电中方知会将把原订9月1日实施的新关税措施,部分押至12月15日,双方同意两周后再通话,这一两天应该会公布是否有高层通话及其结果,和下一轮在华盛顿举行会议的日期,大家即管睇吓有冇好消息。

未来几个月,中美关系最坏情况是由关税战蜕变成其他形式,包括货币战和科技战,大行近期开始评估美国入市干预滙价的可能性,美元强势,一直是老特之痛,联储局大幅减息的机会微,睇住其他货币对美元系咁跌,老特出手干预都唔奇,人民币跌穿七算似乎不会回头,亚洲货币指数跌至金融海啸、2016年中国“小滙改”时的水平。在老特眼中,美元咁贵,出口业死得矣。

老特在G7峰会的表现回复正常,样样都似有得倾,出发前还威胁若法国对美国科技企业征收数码税,美国会以红酒税反制。不过,佢同法国总统马克龙食过早餐后,又好似摆平咗,更称第一夫人爱法国红酒。老特与德国总理默克尔会面后在记者会上谈笑风生,无再嫌德国贡献军费少,或提出向德国车征收关税等。

然而,老特出国访问时往往较正常友善,惟回到美国基于政治现实,又会变回另一个人,变脸幅度可以好大。所以,听其言而入市,往往有被骗的感觉。

近年人工智能(AI)在市场买卖的角色日渐吃重,但像老特这样善变的人,其语言伪术,人工智能也未必能识破,懂得听“人话”的基金经理,会更有胜算。

不少评论话债息低,令股息与债息率的差距大为扩阔,股市比债市更吸引,目前标普500指数的股息率高过10年期美国国债息率达3.8厘,2014年至2016年间差距每升至近4厘,标指便见值博率,若拉得更长时间看,在金融海啸及欧债危机的年头,息差最高升至6厘,都无人吼;故此,这类指标非稳赚,还须靠投资者自己对前景的判断。

刚过去的周末,示威活动的暴力成分有上升趋势,一众持长竹的蒙面示威者追击警员,警员甚至要鸣枪示警,勇武派在红隧的破坏行动也令人震惊。当示威的暴力指数上升,投资者一直担心的解放军或武警入城镇压的风险也随之增加。

特首林郑月娥昨天在回答传媒提问时指出:“特区政府仍然是有信心我们可以自己处理这个延续了两个多月的社会纷争。我相信这个是广大市民的共同愿望——由我们自己处理。”

不过,这也要视乎未来一两个周末的示威是否和平进行,若暴力指数继续上升,十一国庆敏感时刻快将来临,港股投资者也不能没有较坏的打算,正所谓有备无患。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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