July 12, 2019 / 12:19 AM / 7 days ago

港报财经评论:理财产品频爆煲,资金断裂大劫数--信报7月12日

理财产品频爆煲,资金断裂大劫数/ 习广思

美国联储局主席鲍威尔放鸽,月底减息已十拿九稳,之后息口去向则仍难料。美股创新高,环球股市昨天亦录得进账,但牛气各异,恒指升了227点,沪深300指数微跌0.04%,欧洲股市亦个别发展。不论是美股或是港股,升市成交都未配合,昨天港股成交只得674亿元。乾升反映投资者仍审慎,这也合理,若美国要不断减息,未必是好消息,反映经济严峻,股市理应下跌才对。

昨天港股市场上,对息口较敏感的地产股及公用股表现较佳。不过,虽然美国月底减息机会甚高,但本港跟进的机会其实不大,人家加了八次息,香港一直冇乜跟,所以今次美国减息,港银唔跟的机会很大。况且,港元银行同拆息仍于高水平,银行纷以超过两厘的息抢存款,资金成本上涨,又怎会减借贷的最优惠利率呢?市场追捧地产股其实唔多合理。

美国准备减息,但内地的信贷环境却有迹象在收紧中。原因有二,银保监约谈多家信托公司,作出窗口指导,放慢对地产商的信托融资,很明显,这是内地房地产调控政策的一环,未来一段时间,内房又要四出扑水。另一个令信贷环境偏紧的原因是接二连三有理财产品违约,无法偿还,最终会令投资者却步,市场的资金无法满足企业的财务需求。

继承兴(02662)事件后,最新的一宗爆煲事件是福建闽兴医药把对客户福建医科大学附属协和医院的应收账,转让予9家信托公司,涉资22亿元人民币,由于有关理财产品违约,投资方已把闽兴告上法院。有评论指出,协和医院作为一家三级医院,理应有较强偿款能力,故怀疑当中涉及假合同的交易,跟承兴事件有雷同之处。据报,中招的中介机构之一中原证券已经报警,闽兴医药大股东亦遭刑事拘留。

由于大批金融中介公司在接二连三的违约事件中踩雷,这些中介公司除了有金钱上的损失外,客户端日后亦会收紧水喉,令企业融资更加困难,这种环境下随时会触发更多的违约事件,问题若扩散,随时引发一场金融危机,宜密切关注。

法国国会通过了征收数码收入税,科技巨企如Google、Facebook及亚马逊等日后在当地取得的收入将会征税3%。由于美国科技将受影响最大,特朗普早前已下令贸易代表莱特希泽以301条款所予的权力进行调查,若发现法国的新税例对美国企业不公平,美方将会采取报复很动,例如向法国的红酒及汽车征收关税。看来老特准备开新的战线。

今日的国际环境与过去二三十年各国之间有商有量的大气候截然不同。除了中美的贸易战、美国退出伊朗的限核协议、英国脱欧及最近日本向南韩禁售一些关键的半导体原料,均反映出国际秩序正处于剧变阶段,对未来世界的经贸增长会构成重大的挑战,长线的投资部署绝不能忽视。

鲍威尔在周三的国会听证会上提到的风险包括英国脱欧,随着约翰逊拜相的机会高唱入云,他坚持不弃硬脱欧的立场,以迫欧盟让步,所以,当他正式就任,唔会用文翠珊的打法,必然与欧盟恶斗,真系好戏连场。

然而,持有英镑的朋友可能要食惊风散,跌穿2016年10月7日的低位1.1841美元亦不出奇,约翰逊与特朗普这对孖宝会令德法好头痛。

另一个令投资者头痛的问题是油价,在鲍威尔讲到经济几咁差时,纽约期油升破了每桶60美元的水平,经济疲弱,油价却重展升浪,无疑把消费者口袋里的钱转到产油国手上,对经济负面影响多过正面。

由于这波油价上扬,由供应因素带动多于需求主导,油组控制产量之余,美伊之间矛盾,令中东局势紧张。昨天有报道指出,几艘伊朗革命衞队的武装船只试图劫走一只英国运油船,幸有英舰护航,才能安然无事,然而,事件令油价升破每桶60美元。

总之,眼下金融市场的风险何其多,投资股市都要做点预防工作,买些黄金、日圆和长债对冲投资组合,唔使一个浪打埋嚟,就一铺清袋。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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