June 1, 2018 / 1:03 AM / 4 months ago

港报财经评论:盈利能见度高,领展防守力强--经济日报6月1日

盈利能见度高 领展防守力强/ 林瑞芬

港股昨日回升,大市成交额增加至2,037亿港元,但主要是MSCI指数调整换马所致。在港滙处于弱势,外围因素不明下,暂难望会有资金踊跃入市。

国指昨反弹1.8%,至11,978,11,900之密集支持位待确定收复。不然,未抹杀回试去年12月低位近11,100水平可能性。恒指昨收30,468点,回升1.4%,虽仍在29,500至31,500大型上落区上落,待变格局,不升则跌。

有传腾讯音乐计划赴美上市,但腾讯前日被内地媒体批评其网游容易令年轻人沉迷,市场始终忧虑国策将按熄其网游收入高速增长的亮灯,腾讯股价以裂口下跌之后,昨日跌势回顺,收报399.2港元,升幅1.1%,但仍然在早前大股东减持价405港元楼下。技术上,该股一日未能企回3月失守的50天平均綫(现处于408港元)楼上,一日尚在调整中,250天綫现近372港元为后市关键支持位参考,散户炒卖要量力而为。

大市自2月插水后,以窄幅上落为主,没有大方向。相反,差饷物业估价署最新公布,截至4月,本港楼价指数为375.9点,按月升1.84%,连续第25个月上升,再创历史新高。私人住宅售价指数自2016年4月开始上升,至今已连升25个月,累积升幅达38.5%,并连续18个月破顶。真是买楼博升值好过买港股!在港府无力亦无意图大幅增加土地供应之下,虽然美国进入加息周期,但本港楼价暂时也看不到会突然失控下跌的苗头。本港地产发展商的盈利能见度仍高,股价走势则预料随大市上落为主。

论盈利能见度,地产收租股更好。领展房产基金将于下周三公布去年度业绩,近周就先后有摩根大通及滙丰睇好。摩根大通预料,领展截至2018年3月底止,可分派利润及每基金单位分派(DPU)将分别按年增长7.2%和9.5%,达54.4亿港元及2.50港元。摩通认为,领展零售销售的自然增长,将会受到优于预期的本港GDP表现、趋升的通胀势头以及本地消费增长所带动,旗下租赁组合强劲的租金复苏将会成为股价的主要催化剂,预期公司将会录得超过20%的正面零售租金复苏,故给予领展投资评级由「中性」调高至「增持」,目标价由原来的67.6港元上调至77港元。现价而言,领展的预测息率接近3.7厘。另外,滙丰亦有报告预测,领展于2018年度3月底止业绩,DPU将按年增长9.2%至2.49港元,与摩通的预测接近。滙丰并认为领展于香港的现有及新项目组合增长稳健,过去公司透过积极的资产管理,改善及升级物业组合来提升资产价值,成绩有目共睹,预期2017至2020年DPU复合年增长率达8.8%至2.94港元,故把领展目标价由56港元调升至74.6港元,评级维持「持有」。

配合走势图显示,领展目前仍守稳250天綫66.2港元,波动较小,防守力足,候64至65港元收集,昨收报69.4港元。

A股周三急回再下试4月低位,跪低迎入摩,上证综指昨收报3,095,回升1.8%,能否在3,000点楼上筑稳底部,仍有待观察,技术上,至少上升返回60天綫3,173才算改善弱势。从宏观来看,内地经济不具备系统性下行风险,经济部门中基建和地产仍在回落,但制造业和出口延续改善。

国家统计局最新公布,今年5月制造业采购经理指数(PMI)明显提升,达51.9%,分别较4月和去年同期高出0.5和0.7个百分点,为2017年10月以来高点。另外,5月非制造业商务活动指数为54.9,按月、按年分别上升0.1和0.4个百分点,连续3个月上升,非制造业总体也延续稳中有升的发展势头。不过,股市自1月从高而回,已近5个月积弱,最大可能是金融监管、去杠杆的压力所致,近期对市场更产生了明显的冲击,表现可见为信用债违约风险增加,央行等监管部门5月底针对信用风险开会等,预料只有相对应策略出台,如扩大财政支出以及降准等,市场才会有略为改善的空间。有内地券商分析认为,6月财政存款波动、缴税缴准等料收紧市场流动性,预期人行仍有需要降准释放长期资金支持。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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