March 8, 2018 / 1:19 AM / 5 months ago

港报财经评论:科恩敲响警钟,港股仍未脱险--经济日报3月8日

科恩敲响警钟,港股仍未脱险/ 林瑞芬

美国总统特朗普在关税事宜上,与内部官员意见不一致,短期触发投资者神经,股市仍有压力。

美股仍然反覆,港股受牵动。恒指昨收报30196,跌1%;大市成交额1,132亿元。

美国白宫首席经济顾问科恩(Gary Cohn)突然辞职,有传科恩是因为对特朗普上周宣布实施钢铝材关税的决定感到不满。投资者忧虑随着科恩的离任,未来美国经济政策的走向变得不明朗,美股走向波动,这是拖累港股周三再跌之由。看事情的发展,特朗普的政治秀,相信不会一日、两日就演完。

据彭博援引的两位知情人士称,目前白宫酝酿的最严厉措施,是对中国进口产品全面征收关税,从鞋具服装到家用电器均将受到影响。另外,相信接任白宫首席经济顾问是贸易保护主义者,要听特朗普枝笛,如果是这样,环球股市有排震,年内抛不掉的不明朗因素,股市表现会受阻。

技术上,见附图美国VIX指数(又俗称恐慌指数)的50天平均綫在升穿200天平均綫之后,目前仍高于其上,启示长期低迷的波动率已逐步形成回升格局,年内还有更大扩张的可能性。道指及标普500指数仍低于50天平均綫下,易跌难弹,调整势仍偏强。2月的波动只是警号,年内尚有更大的波动可能性,试穿2月低位可能性不小。特朗普较早前以美股连创新高为其功劳,引以为傲,美股后市若连番急回,会否因此而改变贸易立场,这要待观察。

恒指在周二反弹后,昨又回软,所幸回软幅度温和,是因为内银股有好消息刺激。惟美股的波动走向,对港股的威胁更大。若美股插水,内银股始终都可能受拖累,为港股的支持力不足,恒指2月低位仍有机会受到考验。

内银股昨成撑市功臣,工行(01398)逆市涨0.3%至6.8元,招行(03968)升2%。因为有内地媒体报导,人行将拨备覆盖率监管要求由150%下调至120%至150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%至2.5%。

摩根大通认为新规对内银股整体有利,包括监管框架动态化,对不同银行实施不同程度监管,惠及对不良贷款较为审慎的银行,可鼓励内银加快确认不良贷款。下调覆盖要求则可望提升银行盈利,对实体经济亦有利,因间接鼓励放贷,同时影子银行活动亦有所放缓。瑞银则估算,假设内银股于未来一年释放全部额外拨备,料最多可提升整体内银股2018年税前盈利6%至60%。倘安排于未来三年释放,则料提升内银2018年税前盈利2%至20%。瑞信认为,此新政股份制银行资本压力的减轻更为有利。花旗认为,拨备要求放宽,四大行及招行的受惠较大。

至于中资的券商,如广发证券就分析,本次银监会调整商业银行贷款损失准备监管政策,重点重在向不良确认充分、不良处置积极、资本对风险抵补能力强的银行做了重点倾斜,意在鼓励和引导银行控制风险,做实资产品质,加快不良的确认和处置,并形成动态的正回馈机制,资产品质表现愈好的银行愈受监管层政策的呵护。此外,对于符合要求可以降低拨备最低监管要求的银行,一方面有助于缓解拨备计提的压力,增加拨备调节的空间。另一方面,有助于强化其资本内生增长能力,通过留存收益补充资本,缓解资本补充的压力。监管要求因少计提贷款损失准备增加的利润不得用于发放奖金,不得增加分红,确保因少计提贷款损失准备增加的利润留存在银行,保持银行损失吸收能力基本稳定。

不过,如工行短期尚在窄幅的上落中,受制7.1元,回落6.1至6.5元暂为支持区参考,昨收6.8元,短綫难望克服受外围不明朗因素的困扰。当然,拨备要求放宽是有力利好;一旦不明朗因素淡化,工行的升势还是有望延伸,候低收集,昨收6.8元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below