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港报财经评论:第四季投资部署还看十九大--信报10月3日
2017年10月3日 / 凌晨1点38分 / 16 天前

港报财经评论:第四季投资部署还看十九大--信报10月3日

第四季投资部署还看十九大/ 陆文

内地正享受长达8天的国庆中秋黄金周假期,从首日全国出现车龙塞爆,正是近年内地汽车销量冒升的后遗症,亦可预视未来数天各地旅游景点的人潮将成新闻焦点。本周港股势将持续受内地假日情怀影响缺乏方向感,在政策主导下,北水的策略将留待月中十九大举行后带来的新启示,但明年落实的定向降准及早前推出的产业新政策,会成为短期资金追逐目标,第四季具体选股部署仍有所待。

踏入第四季,最受市场注目的大事,莫过于10月18日举行的中共十九大,除了早前市场认同是为中港股市提供维稳信心,并为十八大的习李时代推出的政经方针带来一个阶段式的检讨回顾,也被视为权力集中的国家主席习近平,如何落实其中国梦,将可在其最新人事布局敲定下更有为带来预期。事实上,过去5年进行的整肃重大贪腐,背后是否涉及权力博弈各说各话,但可肯定使中国未来发展基调更为巩固,贪腐减退实质对目前国企整合带来的裨益可能为投资者忽略,却是近年国企业绩增长带来动力的一个重要元素,亦减少国家资产流走。

犹记十八大时笔者曾指出,习李进行改革时绝非拥有理想的内外环境,经济高增长而人口红利减退,全球增长放缓,地缘局势不断升温,特别是中国走上国际政治舞台要承受挑战,又因美国总统特朗普上台存着多变的政治与贸易争拗,这些均可预期成为十九大要应付的外围问题;此外,如何落实「一带一路」开拓国际市场,配合本土的国企产业整合,以至多个中长期发展计划,经历过去5年不少政策,甚至改革方针因时制宜下作出修订,但市场开放及结构性改革取得一定成绩,十九大带来的发展路线图,如政经改革的最新方向,对不同产业带来的中期转变,将成为投资市场寻找机遇的重要指引。在中港两地南北水互通下,第四季的投资策略以至选股部署,均会直接受十九大内容所左右。

至于稍后本港新特首林郑公布的首份《施政报告》,对本地民生的影响较重要,可肯定是涉及致力解决房屋问题的若干措施,或许对目前资产折让较大的地产发展股有刺激,但长远楼价温和回调的趋向可预见。最新本港竞争力排行上升,却见创新评级下调,如何配合中港两地在这方面的协调,加入大湾区概念等等,均会成为这份报告的重要部分。

近年较少以过去10年每月平均升跌幅度及次数统计预期某月份可能出现的表现,主要是全球经济基本面有变化,各国央行及政府财政政策对投资市场的干预性扩大,包括量宽及对利率工具使用频率加大下,扭曲自由市场操作;不过,更值得一提是,踏入笔者警惕的10年周期论正处于重要时刻,2006年10月后恒指进入持续性跌多升少的下跌周期,过去30年亦有类似现象,今年会否出现笔者早前所提出,因北水占比重在港股上升,在看好内地经济偏稳势头下,或有望扭转这统计现象?无疑目前全球要面对北韩引发的地缘风险及中美关系变得复杂,部分经济元素包括资产泡沫化及低息低通胀在谷底呈突破风险,令摸着石头过河已成投资市场新常态呢!

无论如何,恒指在过去9年有7升2跌佳绩,但2008年恒指10月份跌幅22.47%,令过去10年平均升幅只有约3%;国指亦只有4.79%升幅。

随着互联互通机制开放加大,人民币国际化令资金流向加速下,令渐趋A股化的港股将更受内地资金及经济气候直接影响,9月份呈1.49%跌幅,扭转连升8个月的趋向,亦为今年10月份带来统计出错机率。

踏入2017年第四季,应是对选股作投资整合的适当时机,但短期受内地黄金周影响北水动态,更重要是十九大月中举行在即,对长期投资中港股市深明政策极具主导性,除少数持续拟定十八大的发展纲领,由国企产业整合及刚公布配合环保电动车使用占比重扩张等方向,不排除月中后会有足以改变资金流向的政策出台,因此,今年第四季选股名单容后再确定。

不过,内地长假期前呈现个股有获利回吐的套现震荡下,却未有明显改变上月强势板块与个股的趋向,一方面代表市况依然以慢牛及追逐个股层面正扩散,而市况续稳中有进,恒指技术上在27400/26800点有不错的支持。无疑包括北京亦有推出为楼市降温措施出台,令内房股在第四季将更波动,而一众配合黄金周消费受惠的个股短期偏好,却属候机回吐获利的对象,包括技术走势依然偏好的濠赌板块,如银娱(00027)、永利(01128)与新濠(00200)。

至于强势股像汽车板块龙头吉利(00175)与比亚迪(01211)强势毕现,一众电池股如天能动力(00819)及比亚迪电子(00285)可看好,新能源的华能新能源(00958)、卡姆丹克太阳能(00712)、协鑫新能源(00451)及洛阳钼业(03993)走势向好,油股板块有中海油田服务(02883)及百勤油服(02178)可看高一线,一批通讯设备股如京信通信(02342)、中兴通讯(00763)及长飞(06869)向好,至于腾讯(00700)、安踏(02020)、舜宇光学(02382)及玖龙纸业(02689)均能维持其强势趋向不变。消费股由六福(00590)、古兜(08308)及中旅(00308)均有偏好的技术指标,上述一众强势个股期待月内应持续可加留意。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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