December 17, 2018 / 12:23 AM / a month ago

港报财经评论:经济下行股市跌,央妈专业受威胁--信报12月17日

经济下行股市跌,央妈专业受威胁/ 习广思

上周五中国公布的经济数据表现不及预期,市场对经济前景的悲观情绪由中国、香港股市蔓延至欧洲,再由欧洲传导到美国,早段美股仍算跌得少,但中段过后见势色唔对,股民眼见你沽我又沽,结果道指跌了近500点。本周联储局议息,相信会是今年重头戏,能否为环球股市止跌就睇呢铺。

在环球股市大跌之际,其实市场不无利好消息,中美两国互相发放正能量就是其一,也相当少见。中国财政部上周五发表声明称,将暂停征收对美国进口车所加征25%的关税,时间为2019年1月1日起至3月31日。在90日贸战「停火」限期前率先暂停向美国车征税,明显是向美方示好,以及向外界告示华为事件未影响两国贸易谈判。

至于眼见美国股市跌跌不休的美国总统特朗普,亦在推特上发文提到中国暂停对美国生产汽车加征关税,称习近平政府「希望达成一项又大又全面的协议」,还说「可能会发生,而且很快!」,暗示协议或不需90日就可达成。

自从中美领导人会面以来,中国已经开始恢复购买美国大豆,加上即将下调汽车关税,并可能恢复采购美国玉米,标志着双方达成更广泛协议迈出了第一步。不过以上消息对股市的利好作用并不显著,市场更忧虑全球经济放缓,同时,股市也成为了市场与联储局的博弈之地,股市下跌也被视为华尔街向联储局主席鲍威尔施压的工具。

正如上周指出,利率期货反映,「市场先生」预期美国明年加息少于一次,而本周会议也并非此前预期的必然加息,加息机会率跌至72%。若12月会议加息,明年加息多一次,以及明年不再加息的机会一半半,加息两次已是低概率事件,可见市场对加息的预期早已大幅降温。

目前大行预估本周的议息会议结果,多是加息0.25厘,然后在会议声明中「放鸽」,以安抚市场,特别是安抚躁动不安的美国总统。特朗普上周接受路透独家专访时称联储局今次应停止加息,指是为应付贸易战所需。因此,加息及放鸽将不是市场最接受的结果,市场或更希望今次加息拖至明年,明年加一至两次,到2020年更要掉头减息。

鲍威尔会否坚持央行的独立性,是今次会议焦点所在,不过放眼全球,央行行长都正被政府绑架,央行独立性已经名存实亡。

印度央行总裁帕特尔(Urjit Patel)在与印度总理莫迪一连串的冲突后,于12月10日突然辞职,原因是印度当局施压央行交出更多的央行盈余,以填补财政的缺口和未来刺激政策所需,为现任政府明年选举连任铺路。此外,印度当局在影子银行危机炽热的当下,敦促央行采取更多措施来缓解流动性紧张,同时威胁修法松绑放款规定,帕特尔坚持要把关金融安全,值得赞赏。

除了印度,其他国家的央行行长也不易为,英伦银行行长卡尼一直饱受英国主张脱欧政客的猛烈抨击,批评他因反对脱欧而发表过于悲观的声明和有偏见的决策。该行近期报告称,无协议脱欧(no-deal Brexit)将会造成英国经济严重衰退和英镑崩跌。欧洲央行行长德拉吉的超宽松货币政策也时常受到德国政客的抨击,担心这会牺牲德国存款户和造成欧洲各国的财政挥霍。德拉吉最近还遭到意大利政界的狠批,称他正在通过权衡意国预算的辩论来「毒害经济」。

此外,意大利、奥地利、拉脱维亚和希腊央行行长也卷入了一些争议或丑闻中,央行的独立性被强烈质疑。墨西哥总统奥夫拉多尔准备重整墨西哥央行,预计在2021年之前任命央行5名董事会成员中的4名,部分人选令央行独立性再受质疑。

纽西兰政府要求该国储备银行采用就业和价格稳定双重任务的立法法案,预计明年4月完成立法。纽西兰财政部长还获得了任命一个新的货币政策委员会(含外部成员)的权力,创建一个无投票权的财政部观察员,参与所有委员会的决策,增加影响力,意味财政部将随时凌驾于央行的独立决策权。

无办法,民粹抬头,央行行长哪有话事权。民粹主义下的股市,最易被冲击的是药股,中国政府带头逼药企降价,世界各国有样学样,美股中具防守力的护理板块上周五开始追跌,反映最大市值药股的ETF(XLV)上周五大跌逾3%,风险较高的纳指生物科技ETF(IBB)更已跌至年内低位。同样恶劣的还有美国的零售股,COSTCO上周五大跌近10%,美国标普零售股ETF(XRT)两个多月跌了近20%之多。板块轮流变熊,滚动熊市一词难怪如此流行。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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