October 10, 2018 / 1:25 AM / 13 days ago

港报财经评论:美债息上升,港股继续落--经济日报10月10日

美债息上升,港股继续落/ 林瑞芬

A股跌势稍缓,港股昨日亦然。恒指昨曾逼近26000心理关口,技术指标RSI在营造底背驰,不排除26000心理关口前组织小反弹,阻力区27000至27500前结束。当然这个反弹能否成功,在美息尚在探顶时,还是未知数。纵有反弹,力度也弱,值博空间有限。

上周「新债王」冈拉克表示,30年期美债收益率连续两日收于3.25%以上,将是一个「重大变化」。大摩首席美股策略师Michael Wilson也认为,国债利率变动的幅度不是最重要,反而速度才是。而上周利率上涨来得又大又快,从技术指标来看,十年期美债收益率升至3.2%上方,这意味美债30年牛市彻底终结。

债息的上升,降低美股的投资吸引力,从芝加哥期权交易所「恐慌指数」(VIX)抽升可见,美股长牛受威胁,港股也恐被再受拖累。此外,荷兰央行行长兼欧洲央行委员克诺特日前称,欧洲央行将需在明年1月开始讨论加息时机。美国之后,欧洲跟随收缩货币政策,环球流动性趋减,美债息率上升所带来的风险就恐怕仍未全释放。腾讯(00700)昨仍未止跌,若恒指顺延中期跌势跌穿26000,将下探25000、24000逐级考验支持力。

国指昨收报10420,升0.26%,9月底10196如能守稳,阻力关键11000。中美在贸战上愈演愈烈,究竟伤害中国经济有多深,则尚需评估。引述国际货币基金组织(IMF)最新报告指出,针对贸易战升温下调了对中国2019年经济增长预测,根据估算美国向总值2,000亿美元中国进口货品征税将影响GDP约0.7个百分点,但当中0.5个百分点可被内地政策所抵销,故料整体将拖累内地GDP约0.2个百分点,明年中国的GDP或下降至6.2%。当然,中美贸易战不只中国受损,也顺势下调了美国GDP至2.5%。至于内地机构的看法,据中国社科院发布报告预计,2018年第三季度中国经济增长速度将小幅放缓至6.6%,第四季度进一步回落至6.5%。预计2018年前三季度中国GDP累计增长6.7%,全年经济增长6.6%左右。在采取必要的政策措施后,预计2019年中国经济增长6.3%左右。

贸战下,外贸企业最伤。国务院最新决定作年内第二次调高出口退税率,减省企业税负暂被共识为纾减内地经济压力的手段。事实上,内地企业税率颇高,有下调空间。

财政部长刘昆提出要求,全面落实已出台的减税降费政策,同时抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,相信未来内地续有减税措施推出。个人税的减负,从今年10月1日起,个税起征点从3,500元调整到5,000元,可以视为起步点,等到2019年1月1新个税法全面实施后,还可进一步扣除子女教育、持续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金、赡养老人等支出,这对居民收入、顺应居民消费升级趋势、提振消费信心,增强内需动力,不无帮助。

近月汽车业及房地产业处低潮,汽车行业前8月实现营收5.5万亿元,同比增长9%,实现利润总额4048亿元,同比下降2.1%,行业销售利润率为7.6%,同比下降0.4个百分点,而内地房地产业「金九银十」不再,汽车及房地产死火,期待未来有政策刺激或维稳。

不过,国务院又出了一道命令:要严格把好棚改范围和标准,商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县,须尽快取消货币化安置的优惠政策,这是对市场发出仍在调控楼市的重大讯号,短期松绑调控就无望!(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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