July 6, 2020 / 12:22 AM / a month ago

港报财经评论:美元崩盘怎自保,买股拥金揸欧罗--信报7月6日

中港股市在七一回归假期后全面爆升,港股早前落后美股尤其纳指一段颇长时间,在资金泛滥下终于炒起。美股于疫市之下独领风骚,其实不是全无风险,皆因美元有很强的下行倾向,即使并非如摩根士丹利前亚太区主席罗奇(Stephen Roach)所言要暴跌35%,若跌一两成,已极有可能触发资金流出美元资产。

罗奇前阵子高调唱淡美元,最近又大吐苦水,声称被批评为唱衰美国的美国人,但他无意转軚,维持对美元向淡的分析,且对预测作出最新修订,原本估计一至两年后才会出现美元崩盘,现时则认为危机或很快来临。

归根究柢,美国财赤加贸赤,是美元长线看淡的主要理由,若不是军力强盛兼享美元霸权,怎可能维持强美元的地位。如果美元转弱,临界点之一应是美国政府开始感受到财政压力,此前的失业救济特别补助金方案期满后,一旦延长期限,恐财政压力更难负荷;若不续期,一向是大花筒的美国人会顿失所依,消费力无以为继,经济将会更差。

白宫经济顾问委员会前主席、哈佛大学教授福尔曼(Jason Furman)曾经表示,5月份13.3%的失业率被低估,实际已达17.1%,呼吁国会延长额外失业救济金,并警告,如于7月底期满后停止发放,将导致下半年美国国内生产总值缩水约2.5%。

联邦政府的额外失业救济金将于7月底期满,目前是两党在国会内,就下一步救济措施的争拗焦点。共和党人反对延期,认为会降低民众重返工作岗位的积极性;民主党人则指出,中断或者削减这项失业救济,低收入阶层将失去生活保障。

福尔曼上周提出一项新建议,要求美国政府向每个家庭邮寄口罩,帮助减缓新冠肺炎传播,更形容这是有效的经济刺激措施。特朗普政府似乎也意识到发放失业救济等于长期代企业出粮,并不是办法,最近积极宣传人人戴口罩。这个建议本身并无新意,若聪明一点,早应看到香港及多个亚洲国家,民众自发戴口罩外出,完全可维持上班、返学等大部分正常活动,没有因疫情反覆而令社会及经济变得一团糟。

其实,即使不去了解中港台等地如何极速控制疫情,也可看看专家研究,在新加坡及马来西亚等地,如有佩戴口罩仍不幸受感染,病情多属于轻症, 证明口罩可隔去大部分飞沫,死亡率降至极低水平。

从不同途径fact check,不单美国,还有英国、澳洲及加拿大等国民,自疫情大爆发至今仍然抗拒戴口罩,是相当愚昧的心态。一个如此简单的方法,已可令经济重启,感染风险大减,为何不肯做?

福尔曼认为,若新冠肺炎疫情持续蔓延,将削弱国会刺激经济措施和联储局放水的效用。如要控制疫情,货币或财政政策真的没有多少用处,口罩才是有效方法。高盛早前的报告表示,全民戴口罩可使美国经济避免至少5%损失。 现时美国政府承担大量补助及救济开支,不经不觉已经几个月,这个包袱不易甩掉,罗奇预警美元崩盘,看来渐行渐近。当美元大跌,黄金及非美元货币将率先受捧,新兴货币及资产次之。金融机构已经开始看好欧罗及欧罗区股票,新兴市场则要视乎哪个国家或地区,亚洲及中港台获资金垂青,因为疫情早已受控。

从上周中国公布的PMI数据可见,企业之乐观属近年罕见,其中服务业PMI早已抛离美国,表现亦与其他数据相符,不论是反映原材料及能源运费之波罗的海乾散货指数,抑或其他分类指数,6月都是由头升到尾,个别指数重回去年中旺市时高位。运费持续上升,代表航运服务供不应求,补库存需求大,出入口商要预订运力。

资金要入市买新兴市场股票,不一定选巴西、印度或印尼,中港台可能更受欢迎,一旦国际资金预料美元下滑,只要少量资金由美元资产出走,对推高新兴股市的助力非常大。

沪深300指数刚以大成交向上突破,港股亦开始追上,中港两地股市估值便宜,经济更快复苏,理应可吸纳更多来自美国的游资。当然,保持资产平衡分配亦很重要,最好有股有金有欧罗。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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