July 7, 2020 / 12:13 AM / a month ago

港报财经评论:美元转弱似成势,亚欧股可追落后--信报7月7日

恒指昨天爆升966点,成交额急增至2,507亿元,颇有港股大时代的感觉。触发中港股市急升的原因之一是美元转弱,欧罗及新兴货币造好,资金流入人民币资产,也带动人民币升值。美元转弱看来已经成势,今年初以来表现落后的欧股、港股及亚股,将开始追上美股升势。

美国独立日周末两天假期录得约12万宗新冠肺炎确诊个案,看似是坏消息,道指期货昨天在亚洲市场却大涨400点,当晚道指也高开逾300点,典型坏消息当好消息炒。疫情扩散,美国联邦政府不敢再封锁经济,意味美国人照样出街,病毒进一步扩散,继续印钱出粮派救济金,银纸更加贬值,资产价格岂能不升。摩根大通评估,美国广义货币供应(M2)自今年初以来已经大增3万亿美元,至18.4万亿美元,至明年中前全球货币供应将增加15万亿美元。钱多咗,债务亦急升,估计至今年底全球私人及公共负债将大增200万亿美元。

美国民主共和两党正就新一轮现金补贴发放计划,抛出各自的慷慨派钱方案,由于总统选举在即,断估两党都要为争选票而斗慷慨,共和党虽然话要睇住盘数,但钱是纳税人的,最终都是睇民意决定。如果共和党于11月后失去白宫宝座,再谨慎的理财守则亦变得无意义。一旦白宫易主,民主党总统候选人拜登讲到明要加企业税,届时股票投资者恐怕会鸡飞狗走。不过,如果唔加税,会更加大镬,严重财赤之下美元贬值压力更大,美元唔掂亦会引发美元资产外流,美股、美债都有压力,因此倘拜登当选,届时美国实际乃一堆烂摊子,仲烂过奥巴马接手小布殊政府时有毒资产引发的后海啸经济。

6月的筹款数字表明,拜登竞选行情比特朗普优胜。拜登和民主党全国委员会于6月筹集创纪录的1.41亿美元,比特朗普和共和党全国委员会多1,000万美元。当月捐款人中,有68%是首次捐款给拜登,警暴事件为拜登带来不少新支持者。在任总统一般在筹款和竞选方面都有明显优势,今届选举老特却是处于极度捱打状态。

华尔街正在准备应对一旦民主党重掌白宫对市场的影响,美元转弱应是一大议题。美元由强转弱的证据之一,是上周美国公布超强的非农就业数据后,美元未出现强劲升势。另一方面,该调查于6月12日当周进行,反映6月上半月重启经济的努力,但下半月美国南部各州疫情开始反弹,意味下月公布的数据很可能转差,炒定美元转弱此其时也。

构成美滙指数的最重量级外滙成份是欧罗,因此看欧罗基本可以决定美元去向。欧洲在今次疫情中受创至深,就业市场却控制得非常好,欧罗区失业率仅由2月的7.2%升至5月的7.4%,由政府牵头为企业出粮,覆盖五大欧罗区国家及3500万人口的保就业计划,令企业毋须急于炒人,在经济复苏时亦不用四处重新招兵买马,省却很多额外开支。

保就业计划亦令欧洲民众在疫情期间,可动用收入仅减少7%,相比若没有此计划,减幅可达22%。因此,5月解除抗疫封锁措施后,德国消费者重新打开荷包消费,推动该国零售额较上月创纪录增长13.9%,最新证据表明,德国经济正从疫情高峰期的低点反弹,尽管保持社交距离的规则仍在实行,许多大型公共活动也未重启。一些经济学家表示,他们可能上调对德国经济的预期。

德国零售业反弹的动力来自网购和邮购销售额的激增,5月这些销售额按年大升28.7%。联邦统计局表示,超市和食品店的食品零售额按年增长4.9%,家居装饰品、家电和建材的销售额也有8.6%进账。德国商业银行经济报告认为,如果这一趋势在6月持续,整个季度可能录得持平的营业额。这将反映第二季GDP的降幅将小于多数分析师的预期。

法国国家统计与经济研究所上周表示,法国5月零售额也出现类似反弹。消费者在商品上的支出激增36.6%,汽车和皮革制品的购买量按月劲升两倍多,家具等家居耐用品的销售额增长了一倍多。不过,法国家庭在商品上的支出仍比疫情爆发前的2月水平低7.2%,表明法国经济要恢复到正常消费活动水平,仍有一段距离。

欧罗有升值预期,欧罗区经济复苏进度理想,但欧罗区股市Euro Stoxx指数仍较美国标普指数落后,若美元资产流出,欧洲股市会最受惠。港股近日快速追上,估计是受A股带动,以及港股本身估值吸引、港疫情受控等支持。正当美国拟定更多措施制裁中国之时,外资却加快脚步买入中国股票,近日外资流入中国股票是近年来最大规模之一。中国股市强劲,港股在中资金融股带领下,升幅更为惊人。 (完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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