June 25, 2018 / 12:45 AM / 5 months ago

港报财经评论:美元转弱部署变,吸纳油股胜科技--信报6月25日

美元转弱部署变 吸纳油股胜科技/ 习广思

美元上周五进一步回落,新兴市场股债滙均反弹,可见美元走向操纵着新兴市场的命运。最新数据显示,资金继续流出新兴市场,不过若美滙指数确认进入中期调整,新兴市场现时的估值显得颇为吸引。弱美元之下,能源与资源类股份会跑赢大市,资金须作新一轮部署。

上周五美股各板块中,表现最好的是能源及材料板块,分别升了1.39%及2.2%,油股造好除了因美元弱势,亦由于油组日产量增100万桶,较预期为少,令油价升了4.6%,纽约期油重上每桶68美元之上。

美国石油股板块的盈利预测持续上调,上周就调升了1.4%,本港上市的「三桶油」,券商本月的盈利调升的幅度甚大,达3%至7%,但由于新兴市场危机触发资金外流,遭大幅抛售,如今美元转弱,「三桶油」应可跑回上来。

上周五晚美股时段有段小插曲,本来环球股市升得好好哋,怎料美国总统特朗普来一条Twitter,怪责欧盟长期对美国货设关卡不公平,威胁要对来自欧盟的进口车征20%关税,此言一出全球金融市场升势突然缩一缩。

不过,心水清的投资者可能会留意,上周有一条新闻就话美国驻德国大使格雷内尔(Richard Grenell)近月斡旋下,获德国车厂同意支持撤去美国车进口欧盟的关税,大使正在美国向总统报告进展,老特明知而仍发此文,用打波的术语是假动作多多,盘左走右。他的用意可能有两个,一是得一想二,汽车关税问题解决了,又想要其他;二是明知人家要妥协,抢先发文,做到好似佢的功劳,攞彩成分居多。

好彩股民亦睇穿佢个栊嘢,欧美股市好快就升番上来,笔者也要多谢这位做骚总统,趁乱买张道指期货合约,临瞓前平仓,赚了一点意外之财。美国国会中期选举前,老特乱发噏风的场面仍会不时出现,应该还有不少短炒机会。

油股值得吸纳,反而科技股可能没有近几个月般威猛。龙头亚马逊及一众网购股由于法院裁决地方政府可要求网购平台征销售税,近两日遭投资者抛售,本栏相信这只是个藉口,估值太贵才是关键。

反映大型科技股的纳斯特100指数年初以来升了超过11%,跑赢了世界其他指数,科技股亦带挈了标普500指数升了3%。不过,这两个指数的大部分升幅,均由少数科技股贡献。

以标指为例,亚马逊、苹果及微软包办了该指数升幅近七成,这样升市的出现,反映资金一面倒追逐动力,已颇不理性,任何资产的价格总会有地心吸力,若资金不分散出去,只靠这几只龙头股,一旦出现走鬼情况,指数跌势会很急劲。

现时还去博科技股可能迟了,是纳斯特100指数的预测市盈率,今年指数虽然多番创新高,但估值顶部再无以前般不断上扬,该指数的预测市盈率由5年前的15倍上调至去年逼近22倍,今年的顶部一直维持在21.5倍左右,估值调升的游戏已经玩完,指数只会跟着盈利增长而上升。所以,与其追动力科技股,不如转投一直估值合理的股份,今年大落后的道指,近两日跑赢纳指,也不无道理。

近月美国长短债息差愈收愈窄,令一些人担心会否今年底或明年就会倒挂,意味衰退将会来临?若看银行业的放贷政策宽紧程度,则宾架们仍在放水。

美国联储局向银行定期进行的放贷净策调查,显示放贷政策宽松仍是主流。在过往的周期当中,宾架们开始收紧水喉时,便是经济衰退来临的前奏。

联储局虽收回流动性,但呆坏账尚低,政府又放宽监管,令银行资本松动,积极放贷,美国衰退可能是2020年或之后的事。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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