March 22, 2018 / 12:35 AM / 6 months ago

港报财经评论:美利率趋升,股民更看重派息--经济日报3月22日

美利率趋升 股民更看重派息/ 林瑞芬

大市焦点仍在佳绩股,昨日港股于「春分」日又呈现波动,先升后回。恒指曾升逾400点,收报31,414点,跌135点或0.43%,大市成交额高达1,528.5亿港元,趁弹高散货。

舜宇光学昨一度抽升逾7%,高见171.6港元,收报159.8港元,无升跌。中国平安周二公布理想业绩,又大增派息,股价昨一度升近4%,高见94.8港元,但收报88.3港元,下跌3.2%。同业新华保险业绩逊预期,股价跌得惨,全日跌10%,收报39.85港元,对手表现太好,形成强烈对比。

华润置地亦在业绩稳健增长及派息比率提升下受到市场追捧,昨收报30.05港元,升5.25%。美息趋升,未来投资者更侧重上市公司的派息比率提升因素,平保及润地确顺应大趋势。

平保去年度新业务价值及内涵价值分别增长33%及38%,列帐盈利及营运盈利分别大幅增长43%及39%,盈利增长受惠「平安好医生」重组交易带来净利润的一次性收益带动。在盈利增长下,全年度派息更倍增。增加派息、共享红利以及显示平保的资本增长能力提升,对投资者来讲,是正面利好讯号。

另外,瑞信预期平保中期将陆续把旗下四家科技相关公司分拆上市,更预料每股可释放14港元价值,中期目标价由110港元调升至111港元。里昂亦把平保中期目标价由87港元上调至100港元。美银美林维持目标价106.08港元,认为平保现金流充足,加上预料未来盈利增长续强劲,派息比率可望进一步提升。

中金公司对平保前景预期更乐观,H股目标价为128港元、A股目标价为103元人民币。平保作出多项首次披露,中金认为是有利于提升公司透明度和整体估值。总括而言,平保首次披露:一、营运利润;二、剩余边际和可动用资金的变动分析;三、综合投资收益率;四、陆金所首次实现全年盈利,平安好医生、平安医保科技和金融壹账通的合计估值达216亿美元。

检阅最新中、外大行预测,乐观看平保目标价有128港元、130港元,平均都在100港元楼上,如高盛看113港元、滙丰看106港元、德银看104.1港元,只有野村及摩根士丹利分别看98.46港元及94港元。短期平保走势略反覆,宜坚守82港元支持,但反覆过后趋于向上挑战100港元,以至冲穿100港元的机会还是大,可候低收集。

华润置地同样有派息增幅大于盈利增幅的决定,股东就欣然受落。截至2017年底止年度,润地纯利按年上升18%至230.2亿港元,每股盈利3.32元,派发末期息每股86.7港仙,计入中期股息,全年股息按年增长37.4%至96.7港仙。若以去年核心股东应占溢利计算,派息比率约35%,按年提升5个百分点。同业中国海外及万科企业尚未公布2017年度业绩,暂无法精确比较;不过,以2016年度计,中国海外派息比率为21%,而万科派息比率为41.6%,假设2017年度略提升,润地的派息比率就大致介乎中国海外与万科之间。

检阅润地过去5年的派息比率,由2013年度的17.3%计起,逐年攀升,能保持攀升之势,最大关键是增加了投资物业资产的租金收入基础,有稳健的租金收入,才能支持稳增的派息政策。润地设定2018年销售目标上升20%至1,830亿元,虽然目标略为保守,但美银美林认为,集团今年毛利率将保持于2017年的39.8%水平以上,盈利质素还是稳健,目标股价可由33港元调升至33.5港元。另外,瑞信认为,由于零售销售按年升34%,润地于2017年度录得租金收入按年增长21%,表现理想,并预期升势将延续到2018至2019年,租金收入巩固,中期目标价可由28.2港元上调至34.2港元。摩根大通看润地目标价为35港元,相当接近,德银更为乐观看37港元左右。

此外,远洋集团昨午公布全年业绩,截至去年12月底止,录得纯利51.15亿元人民币,按年升34.2%;每股盈利0.68元人民币。派息方面,远洋拟派发末期息0.155港元,连同中期息0.167港元,年度股息总额为0.322港元,按年增长达62%,派息比率由此提升6个百分点至40%。由此可见,内房股竞相调升派息比率,以增加投资者信心。

最后回说大市,恒指昨日一度重企2月6日下跌裂口阻力31,700,但最终掉头而回,而交投激增,市场人士倾向趁弹高减持,后市就不宜失守上升轨30,000点。国指仍受阻于13,000至13,100强大阻力区,昨收报12,521,后市宜守稳12,000。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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