June 2, 2020 / 12:26 AM / a month ago

港报财经评论:美国火烧后栏,港股乘机挟上--信报6月2日

白宫群英正在拟定政策全方位围堵中国之际,美国境内却爆发反对种族歧视的示威骚乱,感觉有如「火烧后栏」,市场认为美国总统特朗普要优先在国内平乱,暂时无暇「搞中国」。恒指昨日爆升,最多曾飙845点。市场亢奋背后,也带点挟淡仓成分。上周五消息满天飞,有传美国落实金融制裁甚至逼联滙脱鈎,不论机构投资者抑或散户,都有可能要沽一沽期指对冲。结果周一见无事,指数又疯狂挟上,于是平仓盘加大指数涨势,造成昨市的大升局面。

众多传闻之中,以联滙脱鈎和港元贬值最没有道理。根据香港金管局数字,本港于2020年4月底的官方外滙储备资产达4,412亿美元,相当于香港流通货币的6倍多。

外滙储备是港元联系滙率的后盾,有强大的外储支持,就算坊间出现港元兑换美元狂潮,也不足以动摇港元联滙根基。货币滙价基本是看一国或地方的财政实力与贸易表现,美国长期「双赤」,理论上其货币不值钱,只因美元乃国际通用货币兼享结算霸权,才可维持现时的滙率。如以基本因素比较,港元资质好得多了。不过,美国若祭出不准港元与美元挂鈎此一着,则中美很可能已去到冷战加热战阶段,现时情况未似那么恶劣,故急欲把港纸兑换做美元者,还是不要过于慌张,宜先睇定局势发展为妙。

老特以新冠疫情致美国失业率飙升、逾10万人民染疫身亡为由,向中国摆阵算账,终究还是竞选策略,由现在至11月,这个议题必定会在美国炒热,更多国家加入围堵中国及索赔,将会是常见的新闻。

可惜,老特的如意算盘还是被打乱了,明尼阿波利斯黑人男子弗洛伊德遭白人警员膝压颈部致死事件,正把民情推向争取人权与消除种族歧视,这问题一天未解决,直至11月大选前都会是重要的选举议题,老特先要扑熄此源于警暴的群众怒火,其他选举议题方能有效推展。这宗警暴案其实不算十分意外,早在2016年,已有美式足球员卡佩尼克(Colin Kaepernick)拒绝对国歌、国旗行礼,在比赛前单膝下跪抗议警察滥杀黑人的事件。针对黑人的警暴一直存在,终于选举前大爆发,对老特选情相当致命。

特朗普此时此刻仍在Twitter上发放讯息威吓会用武力镇压,背后除了其偏执性格,还在于要保住白人选票。据统计,其核心选民主要是白人,而白人蓝领大概占其选民总数的44%,这批选民的民粹主义倾向明显,不能轻易得罪。相反,黑人选票基本上都是支持民主党,老特做什么都抢不了这批选票。

今次事件令老特进退两难,不平息黑人怒火,很难推进其他选举工程;但要保住白人选票,可做的事也不多,认真烦恼。香港作为中美博弈磨心,美国拟取消对港特殊待遇,令香港前景变得暗淡,这宗警暴案暂时转移了焦点,上周港股紧张情绪也得以纾缓,远期港元溢价降至近500点子。

美国广播公司(ABC)与《华盛顿邮报》最新民意调查显示,将参与投票的合资格选民中,前副总统拜登的支持度升至53%,高于特朗普的43%,两者差距达10个百分点。选民对特朗普总体工作支持度下降至45%,而自3月底以来,反对率则急升7个百分点至53%。《华盛顿邮报》一向有强烈反特朗普倾向,民调可能稍带偏见,但综合其他民调,老特选情仍是不太乐观。特朗普长年参与真人骚节目,对于带风向及民意操弄有一手,今次且看其竞选策略还有什么法宝可出。

除了股市,也要留意滙市异动,欧罗转强,美滙指数连日向下。假如老特连任选情告急,对未来经济可能带来大变局,共和党全力谷经济的手段,倘「转庄」到民主党之后或有变。最简单莫如减税政策,年前老特的减税方案基本上偏向大财团,大企业和富人是主要得益者,中产并非最受惠,减税方案可以说加剧贫富悬殊。美国民主党更倾向于社会主义,假如共和党的经济政策被大幅扭转,美元恐难再保强势。分析滙市走向,或可反映市场对美国选情的看法,美元弱,对金价更加有利。

最近中美关系加速恶化,感觉上美股仍然是易升难跌。归根究柢,都是联储局放水太多,致资金泛滥。中国看似没有大规模放水,实情也是在在需财。人大政协两会期间,中央未提明确经济增长目标,仅谓要把财赤比率提升至3.6%以上,发行1万亿元人民币特别国债,以及3.75万亿元人民币地方政府专项债额度。野村估计,中国政府在6月至9月间需要筹集5.2万亿元人民币的资金,企业尤其是国有企业将被要求增加债务,人行将通过减息降准、MLF、再贷款、再贴现等方式为市场增加流动性,同时很可能为特别国债提供融资,或透过其他渠道增加流动性。

因此,中国并非不需要印钞救经济,只是方法有别于美国联储局而已。全球央行积极放水依然是大方向,低利率加银纸贬值,成为当下股市的助燃剂。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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