May 15, 2020 / 12:16 AM / 3 months ago

港报财经评论:美国经济未露曙光,负利率阴霾不散--信报5月15日

美国上周新申领失业救济人数仍达298万,高于市场预期,两个月来累积新申领失业救济金的人数逾3,600万。这又是残酷的现实,环球股市继续调整。美国总统特朗普在人心不安之际再放利箭,炮轰中国处理疫情的手法,在如此环境,股民走得快好世界。

特朗普接受霍士商业频道访问时,谈及如何处理中国政府隐瞒疫情时表示,美方大可断绝与中国的一切关系,省回一年5,000亿美元。报道没有说明5,000亿美元何所指,大概是去年中国对美国出口4,500亿美元之数。咁激!美国人去那里买这4,500亿美元的货品呢?他又扬言要对在美上市的中资企业加强监管,包括要求他们采用美国的会计准则,这些公司最终可能去香港及伦敦挂牌。老特直言对中国处理疫情的手法感到失望。

联储局主席鲍威尔周三在彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的视像演讲中,对经济的研判与特朗普可说有天渊之别,市场当然系相信老鲍多些,所以周三道指收市大跌567点,本周已累跌4.7%。

演词并无提到负利率,但在互动环节中,鲍威尔明言,虽然负利率政策也有支持者,但现时不在联储局公开市场委员会考虑之列,联储局有很好的工具箱,会继续采用现有的工具。尽管老鲍澄清,联邦基金利率期货市场仍然相信明年上半年会见负利率。

负利率政策可说是银行股的杀手。自2015年中,日本10年期国债孳息率急速下滑至负值后,银行股表现就大幅落后于大市,至昨天Topix指数跌了13.8%,银行股指数就急挫了56%。相对而言,美国KBW银行股指数在疫情大爆前,仍有颇多时候跑赢标普500指数,但自从3月疫症在美国大爆发后,该指数表现相对大市就大为逊色,负利率之说更令人担心会步日本银行股之后尘。这可能也是资金宁弃银行股转投估值高昂的大型科技股的背后原因。

**美银行或跟日本同业沉沦**

美国出现负利率的阴霾若一直不散,对实施联系滙率的香港应如何自处,也是一个大考验。继续坚守联滙,则香港可能也应出现负利率,否则套息资金会大举涌入香港,联滙脱鈎的压力将会增大。一旦脱鈎,港元兑美元应该升值,对本港资产市场可能带来冲击。

老特听完老鲍话无意实施负利率后,佢即刻自己不同意。最后佢可能又出口术,搞到金融市场立立乱,逼联储局实施负利率,情况就如中美贸易战期间,他不断把战事升级,令金融市场动荡,最后老鲍也要听话停止加息及3度减息。

实施负利率,对其他国家可能无乜所谓,最多银行盈利差啲,但对美国而言,就真系要慎重考虑。美元是全球的第一储备及交易货币,负利率可能令不少资金考虑是否应减持美元,此一着或会断送了美元的霸主地位。美国能横行全球,依靠的是两大神器,一是强大的军事力量,二是美元及其背后的金融系统。负利率会削弱美国第二神器,正常的美国总统理应不支持。只能说老特是不正常的总统。

**滙控无起色,银行股少沾手**

美国经济江河日下,坏消息不绝,负利率可能性不可抹杀,本港的银行股宜尽量少沾手,很多散户都会锺情于“大笨象”,可能形势实在恶劣,滙控昨晚在伦敦市跌至37.4港元,轻微跌穿4月3日的疫潮底37.6元。咁系唔系要买腾讯?QQ预测市盈率回落至25倍就值得。腾讯公布首季好业绩后,昨日早市弹上447元,沽盘即见涌现,收市只有430.6港元,微升1港元。以收市价计,腾讯2020年预测市盈率高达32.5倍,这估值当然贵啦。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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