June 27, 2019 / 12:30 AM / a month ago

港报财经评论:美国重债断担挑,压低利率度难关--信报6月27日

美国重债断担挑,压低利率度难关/ 习广思

美国联储局主席鲍威尔周二晚出席一个演讲会时表示,联储局政策不应屈服于短期政治利益,强调联储局的独立性。有关言论触发美元兑欧罗等主要货币反弹,这是再建美元短仓的好机会,事关言论对利率期货反映的减息预期影响轻微,交易员们睇死联储局难有独立利率政策。

鲍威尔被问及如不尽早减息会否使市场失望时,称联储局在制订货币政策决定时,是不会受到短期政治或市场压力等因素左右。不过,鲍威尔亦补充,其团队正研究在美国与其他贸易伙伴产生摩擦下将如何对美国经济造成冲击,如冲击大不排除会作出适当的宽松货币政策行动。

对于现阶段的中美贸易摩擦,鲍威尔认为暂未见到对美国经济带来重大影响。这个讲法又很合理,如果本周末中美两国同意继续贸易谈判,而非反面即时向3,000亿美元中国进口商品加征关税,咁又何须预早减息防衰退呢?

有关言论触发美元回升、金价回吐,欧罗回软, 但澳纽元依然坚挺。至于美元利率期货,显示联储局于7月减息机会率依然是100%,毫不动摇,今年内减息两次机会率则仍高企95%。

交易员无视中美可能关系有转机、无视鲍威尔的强硬态度,皆因美国总统特朗普实在是有很大权力去干预联储局操作。就在联储局上周三议息决定按兵不动之后,特朗普本周再度批评联储局不知道自己在做什么。他在Twitter推文称,当美国需要减息和宽松政策时,联储局始终不肯减息,就像倔强小孩一样。他表示,如果联储局知道如何去做,股市或会升数千点,经济增长可能达到4%甚至5%。据报道,特朗普虽然暂时没有计划撤换鲍威尔,但重申他有权这样做。何以特朗普如此地坚持美国需要减息呢?事关老特上任后的减税措施正在令美国财政进一步恶化,不但债务屡创新高,而且说好了的减税可提振美国经济增长至4%以上,令财政收入不减反增的假设,根本没有兑现。

美国财政部数字显示,美国国债规模今年2月已突破22万亿美元关口,由于减税已令美国税收追不上开支增长,最有效减慢美国债务上升的方法,现时就只有人为压低发债利率,降低利息开支,暂时舒缓。

不仅联邦政府债务惊人,美国地方政府负债问题同样严重,美国75个最大城市中,63个无法维持收支平衡,合共赤字逾3300亿美元,以美国最大城市纽约计算,折合人均欠债达6.41万美元(约50万港元)。监察组织Truth in Accounting发表报告,以人均负债或盈余评估地方政府财政状况,分A至F六级,结果无城市获最佳的A级,最坏的F级却多达12个城市。报告批评,有地方政府民选官员,将本应用于支付退休金的公共收入,用在政治上受欢迎的项目上,或以此维持较低税率,无疑是先使未来钱。

去年12月底,美国共和及民主两党因特朗普的美墨围墙50亿美元预算开支无法达成共识,美国政府出现史上最长的停摆,事件虽然暂时平息,但只是拖延,到今年9月,若两党仍无法就临时债务上限达成共识,政府仍有可能再次停摆。而且今次会更“大剂”,因美国若不能及时发债,美国财政部将在今年9月30日结束时耗尽现金。

种种迹象表明,美国财政的不可持续式高负债将是美元的长期隐性威胁,美元转弱只是头盘,未来几个月若果应付不了债限,美国随时有可能被评级机构再降一次级,美元及美元资产到时便危矣。

著名投资者索罗斯、Facebook共同创办人休斯(Chris Hughes)等18位知名美国超级富豪,近日向2020各总统参选人致联署公开信,称美国有道德及经济责任向他们征收财富税(富人税)。该封题为“是时候向我们征更多税了”的信,促请所有总统参选人, 无论是共和党抑或民主党的人,支持向坐拥美国十分之一财富的美国1%最富裕者,征收适度的富人税。

他们认为美国有道德、伦理及经济责任征收更多税,好处诸如有助解决气候危机、投资洁净能源,改善经济和基建,提升医疗,纾减中产、低收入家庭税负,宽减学生贷款债务,公平创造机会,以及巩固美国民主自由体制。

富人们实际上早已觉察到美国财政的不可延续性,分分钟危及美元资产地位,美元的问题,其实正是富人的问题。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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