December 6, 2018 / 12:24 AM / 7 days ago

港报财经评论:美牛市玩完,明年有排跌--经济日报12月6日

美牛市玩完 明年有排跌/ 林瑞芬

中美贸战缓和,救不了美股。美股周二急插,看来近十年的牛市真的已去,明年跌市有排捱,港股无可避免会被拖累。

随着美股三大指数周二跌3.1%至3.8%不等,港股昨日大幅低开,恒指最终收报26,819点,急跌1.6%;国指收报10,756点,跌1.4%,大市成交额792亿港元。

美国短期债息高于长期债息,触发市场忧虑明年经济衰退,加上苹果手机滞销,触发美股周二急泻。

观乎美股三大指数,最致命是纳指,50天平均綫已向下跌穿200天綫,发出向淡中期走势的死亡交叉讯号,周一反弹受阻于50天綫7,435点,技术反弹完结后再下挫。纳指10月份急插之后,反弹高位一个低于一个,而且反覆破底,一个底部低于下一个底部,后市预示11月近6,900点的低位,很容易被插穿。

纳指中期淡势已形成,后市一浪低于一浪试底的可能高于回升。今年营造的复式头肩顶,支持位在6,900点左右,后市一旦确认失守,中期下跌目标可能低见5,700点,潜在下跌空间达20%。难怪摩根大通全球多资产策略主管John Bilton认为,宜将2019年持有美元现金的投资建议,调升至「加码」,但将股票及债券调降至「减码」,持现金回报随时大于投资股票回报。

美股长期牛市已去,正一步一步印证出来。首先是风险高的纳指先被抛售,之后,连道指及标普500指数成分股也跟随。且看标普500指数,50天綫(2,767)又准备向下失守200天綫(2,762),这同样是向淡中期趋势的关键讯号。扭转美股中期淡势正愈来愈困难,因监于历史数据,自1950年以来,美国总共出现10次收益率倒挂,最终有9次出现经济衰退,而且道指随之大幅下跌。

或有股民提出,美国明年经济若如美息倒挂所启示真的步入衰退,而美联储局或停止加息,不是可利好美股吗?这似乎是有鸡先还是有蛋先的问题,美息不加是否利好美股,笔者就有疑问。试想早年美国加息,是因为经济好,股市顶着加息压力而上升;现在掉转头,美息不加是因为经济不好,经济衰退,企业赚少了甚至无得赚,何来刺激股价上升之动力?中美贸易关系,对未来美国经济的冲击难料,所以,若美息停加,可扭转美股中期淡势之论难以成立。

美股长期牛市多年,如今要跌阻不了!这肯定对港股有影响。恒指及国指要转势真的不容易,技术上,国指的阻力位11,000点还显强,回吐支持位10,500点忌失。恒指方面,周内强调30周平均綫27,800点阻力关键,在中美贸战形势反反覆覆之下,要突破上述阻力位并不容易;谁知昨日却那么快就再现大波动,恒指技术上,回吐支持关键50天綫26,114点,若守住26,000点都算是技术后抽,反之,若失守,会再延中期淡势。

上证综指昨收2,650点,跌0.6%,虽然比美股周二之跌幅为低,但始终仍是嗰句,无力上冲也是死火。上证技术上还是受制60天綫,2,700点有阻力,并未扭转今年以来的中期弱势,短期走势上上落落,倘不失守2,449低位,已经是不俗的了。

美股已处中期淡势,对港股是计时炸弹。中美贸战虽然暂时停火,但中国处于被动,对特朗普可能放过中国就不存侥幸想法。特朗普于社交网站Twitter最新又发帖文称,与中国的贸易谈判若未能延长,谈判期限由他与习近平在阿根廷举行晚宴当日起计的90日内终止。股民保守投资策略仍要延续至明年,稳健派息的高息股如周三提及的华润电力,昨日逆市攀升2.1 %。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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