January 25, 2018 / 12:58 AM / 6 months ago

港报财经评论:美财长语出惊人,广场协议速回魂--信报1月25日

美财长语出惊人 广场协议速回魂/ 习广思

恒指昨天未成功企稳33,000点,在中资股力撑下,微升28点,收报32,958点,大市成交额1,878亿港元。近日热炒的港交所、平保、腾讯等回吐,资金转而追逐中国资产,久未有人气的北京控股、光大控股及中信股份等老牌红筹都获资金追捧,追落后的寻宝游戏将接力。美国总统特朗普威胁要打贸易战及货币战,中国唔想开火,应会让人民币升值及开放市场,当中有危也有机。

有两件事触发美滙指数昨天破底,跌穿90水平,一是特朗普政府的贸易保护措施本周展开,对进口的洗衣机及太阳能板加征关税,二是欧央行今天议息,市场普遍预期前景指引会偏紧。

美国财长努钦昨天在瑞士出席达沃斯论坛时表示,美元疲弱,有利美国的贸易,并可提供机遇。财长讲得出此话,睇怕是有国策做后盾。老特爱耀武扬威,兼且要为连任总统储弹药,他全力催谷经济,减税方案落实后,下一步令GDP进一步增长的方法自然是改善贸赤,相信他会同时在关税及滙率方面着手。

老特的选举周期与经济周期确实不吻合,美国失业率跌至4.1%,再这样催谷下去,经济必然过热。对老特而言,经济谷上去,连任就有希望,惟接他手尾的总统随时要面对另一场金融风暴。然而,这都是后话,投资者最紧要是把握此刻。

在众多主要货币之中,昨天升势最凌厉的不是欧罗,而是日圆。日本央行行长黑田东彦力抗收水,话市场谂多咗,但滙市唔听佢支笛,一于炒起日圆。努钦话弱美元有利吾邦,大家当然联想起1985年的《广场协议》,美国逼日本联手干预滙市,推低美元,当年的美国财长贝克不断唱淡美元,欢迎美元继续跌,与努钦昨天的言论十分相似。

以实质有效滙率指数计,日圆滙率确实是平,日本首相安倍晋三自2012年底上台后,委任黑田东彦执掌日本央行,推出量化宽松及负利率政策,美元兑日圆由80楼下一直上到2015年125.6,现处于110水平附近,日圆贬值了不少。

美国的最大贸赤国是中国,日本居次,前者是3000多亿美元一年,后者则近700亿美元。老特要搵人制裁,中国自然是最大目标,日本在政治上虽然是美国的「细佬」,利之所在,老特也不会留手,反而自己友更易话为,今年日圆兑美元应该会升得快过人仔。

过去大半年,日圆兑人民币持续贬值,欧罗兑人仔相对稳定,未来人仔兑美元要继续升值,日圆可能要升得更快,因为日圆实在被低估太多了。

对中国而言,若然唔想打贸易战,人仔免不了要升值。内地经济必须继续向内需发展,把制造业升级,北京近年已积极朝这个大方向推进,靠出口促进经济的日子愈来愈难走。

从投资角度而言,内地消费升级股及制造业升级股将是未来两大投资主题,这方面A股的选择比港股多,在本港上市的中资股主要集中金融及资源股,上述两个板块在A股市场较为全面,选择也较多,投资者可借道「沪股通」及「深股通」买货。

另一个避打贸易战的招数,就是主动开放本土市场。中央财经领导小组办公室主任、中国国家发改委副主任刘鹤昨天在达沃斯论坛上开出一系列清单,透露今年是改革开放四十周年,当局将推出新的改革措施,包括银行、证券及保险业扩大开放;在船舶、轨道交通、设备制造及服务业的一些领域加快对外开放,主要取消或降低对外商投资的限制。此外,将降低关税,扩大进口,有序降低汽车进口关税,今年底在上海举行第一次进口博览会。这张清单能否满足老特的胃纳?未必,看来还要加多一些。

对中资企业而言,扩大对外开放,有赢家有输家,例如从事进口车代理的受惠,本土车厂却要面对更大竞争。今年投资要当心,免踏中地雷无仇报。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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