June 28, 2018 / 12:56 AM / 5 months ago

港报财经评论:老特让步信唔过,贸战唔激唔收科--信报6月28日

老特让步信唔过 贸战唔激唔收科/ 习广思

环球股市跟着贸易战的变化而氹氹转,市场昨天忧虑中美贸易战升级,恒指昨天大跌525点,道指期货一度跌约200点。

美国传媒大肆报道,美国总统特朗普立场软化,最终选择以现有机制限制外资并购美国科技企业,道指期货跌幅应声消失,昨晚一度转升,恒指夜期反弹逾150点。不过,大家又唔好开心得太早,老特份人反口覆舌,点信得过呀?时硬时软,只是姿态而已,贸易战仍在进行中。

执笔时外电广泛报道老特选择采用现有的美国外资投资委员会(CFIUS)审批包括中国在内的外国投资,不过国会将修例推出加强版,以确保国家安全。老特使用法定的委员会方式审批,还是采用原先提出的行政命令审批,其实都分别不大,因为原意都系唔想科技落入中国手中,这场仗关乎美国的民粹政治,唔容易化解。

老特推出的各种政策长远对美国经济构成很多后遗症,限制外资,特别是中国资本投资美国的科技行业,连初创企业都唔放过,这对美国的科技行业是天大的坏消息,一来资金来源减少,二来买家大减,很难享有高估值;长远而言,设限反而拖慢美国科技业发展。

对其他国家加征关税对美国百害而无一利,很简单,正所谓双拳难敌四手,老特四处撩交打,各国都以牙还牙,反制美国。美国哈利电单车厂率先扯白旗,把部分生产线迁往欧洲,以避开欧洲关税。老特的本土优先政策适得其反,相信类似情况会陆续有来。

一场战争要终结,必须出现严重伤亡,老特挑起贸易战,要他收手,就要重击其要害,令他觉得痛。只要其他国家不惜一切,表现得比老特还要强硬,正如习大大表明回击要以牙还牙,各国都咁做,老特坚持孤立主义,必然令美国成为最后输家。贸易战打得愈激烈,才会有和平的一天。

人民币滙价昨天续泻,连跌5个交易日,人民银行早前宣布将调降存款准备金率,令滙价愈跌愈急,3日累跌超过1.5%,十分犀利。外电昨天引述滙商指出,见到中资银行开始大手抛售美元以支持人民币,避免贬值过急,触发资金外流,也令外资对A股及债市却步,有违开放资本市场的大原则。预料人仔短期就算再贬,步伐都唔会咁急。

有不少评论认为,A股跌了超过20%,进入熊市,相比之下,美国的纳斯特指数今年迄今升了9.5%,所以美国是贸易战的赢家。不过,这只是金融界中人跟红顶白的思维作祟。老特的所作所为完全违反经济逻辑,扰乱市场讯息,商界难以进行长线投资。资本市场捧美股,放弃其他股市,欧股及内地股市均远比美股便宜,两个股市的估值可说是难兄难弟。

中国目前的经济政策是走正确的路,去杠杆、放缓信贷供应、打击影子银行,让「殭屍企业」倒闭,压抑楼市,不再以资助棚屋户的名义乱印钞票刺激房地产。但还有最后一步要走,就是要求银行把账上的呆账彻底清除,银行才能重新上路。接受过这些大手术后,内地股市才会有明天。熊市是投资的好时机,A股有不少值得留意的股份。

纽约期油升破71美元后,正向5月22日高位72.8美元进发。美国昨天突然发出通知,要求买油国于11月4日全部停止向伊朗输入原油,各买家都无预计到禁令会来得这么快。仲有几个月时间,每日要搵多200多万桶原油填补伊朗的空档,难度相当高。早前沙地阿拉伯与俄罗斯等达成协议,每日增产100万桶。但市场推算,计及各种技术原因,实际只能每日增产70万桶。

虽然国际能源组织预计全球还有340万桶剩余产能,可足填补,关键是这些产能能否随时启动,而当中有不少是重质原油,这些质素较次等的原油,唔适合所有炼油厂使用。老特强行划出死线,加上美国控制了全球的美元交收,大银行已逐渐唔帮客户融资和转账去买伊朗油,怕受美国惩罚。看来唔使到11月4日,伊朗的石油出口量便会开始缩减,4月份该国仍出口270万桶,到了5月就只得220万桶。加上,近年油价大幅波动,油公司普遍都唔系太积极投资开采油源,令供应更加紧张,油价唔飙升都几难。

高油价加埋强美元,对新兴市场简直是一剂泻药。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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