May 11, 2018 / 1:32 AM / 11 days ago

港报财经评论:股王翻身战,下周定胜负--经济日报5月11日

股王翻身战,下周定胜负/ 林瑞芬

腾讯控股(00700)重上400元,略为改善大市气氛。恒指昨收报30809点,升0.9%,大市成交额只有931.7亿元,启示大市暂只属有限度反弹。

美国科技股近数日反弹,推动腾讯股价反弹,附图所见,股价曾考验200天綫,低见375.4元之后反弹,昨收报406.2元,升近3%。

从近月大行的预测,市场确对腾讯首季业绩预期不及去年般大,主要因为公司收入基数扩大,要令各项业务收入再激增有一定难度。腾讯股价自1月高位回落接近3个月的调整,以消化去年逾1.1倍的升幅也是具一定合理性。腾讯能否重拾升浪,下周三(5月16日)公布的季绩将起着关键作用。

市场对腾讯季绩预测颇分歧,花旗预料腾讯一季度非通用会计准则纯利161亿元(人民币.下同);中金公司预期为175亿元;中信证券预期为190亿元;高盛预期为203亿元。腾讯旗下个人电脑(PC)客户端游戏业务的收入增长放缓速度,是目前市场最大的忧虑。若首季业绩实际在市场预期之内的话,将大大增加确认该股已通过测试低位的考验的可能性。腾讯游戏业务主要看移动游戏,从已公布今年将有多款新游戏推出计划下,其收入增长料持续。

腾讯首季业绩看点,除游戏业务的收入增长,还要看在綫广告收入的增长。3月中旬朋友圈广告对部分使用者增至一天展示两条广告,预计对一季度收入影响有限。不过,据中信证券分析,2017年腾讯内部广告业务组织架构调整的完成,以及统一广告投放平台的搭建,预计年内公司广告业务货币化将进一步加速。另外,2018世界盃年广告效应等利好因素,值得看好腾讯今年全年的广告业务收入,料增速超过50%。

腾讯的创新动力,近日备受国内市场热论,担心公司会变成一家投资公司。有此想法也难怪,引述中信证券报告指,近年来,腾讯对外投资项目数位列国内互联网公司之首,2017年对外投资106家企业,高于同期阿里、百度总和(49家)。

目前在一级市场,腾讯已投资滴滴、新美大等知名企业,累计投资资产估值预计数千亿元。以2017年计,腾讯确认投资收益超过200亿元。公司做大了,对外投资公司望增加多一些特别收益也无可厚非,最紧要做到平衡,公司保持创新能力,又可在投资上得益。随着中、港开放科技公司上市,今、明两年,腾讯的投资收益可能进入收成期,趋增,而所获利润是再滚存投资,还是增派发股息,就要看高管的决策。

技术上,腾讯股价能否重拾上升动力,大股东早前减持价每股405元视为短期重要观察位,昨最高见406.6元,看能否持续企稳于405元楼上。

回说港股,过去4个交易日虽见攀升,但始终有点拉牛上树的感觉。港股市况短綫争持,但外围市场就有风雨、飘忽。一来,美国宣布退出伊核协议后,市场对通胀预期升温畏险,美国10年期债息上涨,周三晚重新站上3厘。二来,新兴市场之中,今年以来受累美元升值,货币贬值,触发走资。阿根廷比索今年以来下跌超过20%,加息至40厘也无济于事,最终阿根廷不得不向国际货币基金组织(IMF)寻求贷款支援,这是17年来首次。

美国联储局前副主席费希尔(Stanley Fischer)指出,近期美元上涨对新兴市场货币的冲击已比他预期的还要更快,当地政府要即刻采取行动,IMF提供支援,情况才有望稳定。投资者走资新兴市场当中,不得不重视其引发的潜在震荡。

美滙指数已升破去年所筑下降轨以及重上200天綫,技术上,中期趋势在转好。后市视乎美滙指数进一步上升的速度,愈快则愈不利新兴市场,形成对港股的风险因素。

恒指30700至31000为短期关键阻力,昨收30809点,后市若未能升破,则宜稳守29500支持。国指好友力托于11900点楼上,向上回升短期关键约在12300,目前未脱窄幅争持状,昨收报12233点。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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