November 23, 2018 / 12:21 AM / 18 days ago

港报财经评论:英国脱欧入直路,金融风险渐升高--信报11月23日

英国脱欧入直路 金融风险渐升高/ 习广思

美股周四感恩节休市,周五亦只得半日市,昨天港股显得淡静,成交只得677亿港元,恒指升47点。美股周三虽有反弹,但力度麻麻。短期的风险会是英国脱欧谈判进入关键阶段,周日欧盟峰会将有个了断。

港股收市后,欧洲又起波澜。英国脱欧草案只讲到脱欧的条件与过渡期安排,昨天英国首相文翠珊与欧洲委员会共同起草的长远关系宣言曝光,暂时所见,这是一份彻头彻尾的政治宣言,内容讲的都是大原则,例如「英国虽然再非欧盟成员,但双方仍会对彼此关系的深度及广度有很高的期许,并会与时并进;这关系会以欧盟及英国的现在与未来的利益为重。」

消息曝光后,英镑应声上涨1%,不过,可能是市场的人工智能标题投资法作怪,滙率升幅好快就蒸发了近一半,等紧文翠珊正式公布内容及各个党派的反应。

市场即兴的反应很多时都难持续。这份声明须先在周日的欧盟特别峰会上经各成员国元首商讨及签署才能作实,之后还要经英国国会通过。声明其实仍留下了一些关键的空白,包括英属领地直布罗陀日后的地位,这个十分接近西班牙的地方,与西国的经贸关系远强于英国,西班牙首相已表明,若日后欧英签订的贸易及保安协议适用于直布罗陀,该国将会否决脱欧安排。

至于德国总理默克尔日前在国会上也提出了她的要求,就是日后英国不能单独决定退出关税同盟,必须与欧盟共同订出时间表。

总之,各国都有自己的要求,周日的峰会能否有成果,都好难讲。文翠珊应酬得欧盟成员国的要求,英国国内的反对声音又会响起来,左右做人难,成功的机会唔高。

12月脱欧仍会是一大议题,若本周日大家不欢而散,欧盟下月仍有一次正式峰会,就算欧盟通过,文翠珊又要赶在圣诞前过英国国会。谈判期间,金融风险有限,愈近结尾,风险会愈来愈高,没有协议的「裸脱」风险仍在,现时的情况就如2016年中脱欧公投前夕。

市场对美国联储局暂缓加息仍有所期待,观乎近期本港房地产股忽然翻生便可知一二。要听该局的口风,唔使等到下月19日联储局公开市场委员会议息,下周储局高层将排队出来演讲,包括周二有副主席克拉里达(Richard Clarida),周三轮到主席鲍威尔,周五有纽约联储银行行长威廉斯,听完三位储局重量级人物的发言,市场可以唔使再争论是否继续会加息。

联储局前主席格林斯平接受彭博电视访谈时就警告通胀已初现,劳动市场十分紧张,工资开始见上升,可是生产力并没有提升,结果是通胀来临。他亦担心特朗普政府大幅减税而没有增加财源,最终会带来大问题。

近期市场上有种讲法,话金融海啸后,不论是基金经理或是分析员都出现了一大批“QE BB(婴儿)”。何解呢?10年超低息环境,10年前大学毕业入行的投资界才俊,现时正值盛年,都是30来岁,未亲历过加息周期的洗礼,总是相信低息年代会持续。不过,格老已话畀大家知唔好当通胀无到呀。

老鲍接掌联储局以来,表现较伦姨要鹰派,连特朗普也曾公开自怨点解拣了这只鹰。当然老鲍是鹰得有道理,美国经济虽然近期有所放缓,但市场估紧明年GDP增长仍有2.6%,相当唔错也,联储局继续加息亦系十分正常之事。

过往加息周期,联储局停止加息时,联邦基金利率减去通胀后都是正数,现时0.2725,老鲍都系应该加多几次息至算,特别喺通胀上紧来之时。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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