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港报财经评论:货币松转紧不易,港楼网股最高危--信报6月30日
2017年6月30日 / 凌晨1点01分 / 2 个月内

港报财经评论:货币松转紧不易,港楼网股最高危--信报6月30日

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货币松转紧不易,港楼网股最高危/ 习广思

环球主要央行先后表态计划扭转金融海啸后的超宽松货币政策,讲就易,但落实的风险不少,因为热炒的资产价格已远超历史水平,一旦回调,随时闯祸,本港的楼价及美国的科技股都是个中高危地。

金融市场开始迎接新年代,沽出超贵的科技股,买回与实体经济关系较密切的股份,包括银行保险股及资源类股份,恒指亦因而换了火车头,由腾讯(00700)换上大笨象滙控(00005),后者昨天升逾6%,拉动恒指升168点,占全日升幅281点的六成,相比之下,QQ只升0.4%,推高动恒指11点,「股王」之位怕要易主了。

除了因大气候转变,令大笨象表现好过QQ外, 基金一直重仓腾讯而持滙控不足,也触发了昨天大量的补仓活动。此外,隔晚美国银行普遍通过第二轮的压力测验,联储局批准可减持资本储备,各大银行即公布增加派息及回购的好消息,刺激银行股上扬,滙控亦因而受惠。

由货币政策转紧以至监管松绑,均有利银行板块,若各央行的收水政策可逐步落实,则资金由科技股转投其他板块的活动仍会持续一段时间。下半年要争取回报,再不能单靠QQ了。周三纳指100反弹了1.4%,看似不俗,但仍未补回周二的1.8%跌幅,6月9日以来,纳指的走势开始呈现一浪低于一浪的调整趋势,还是做好「换马」的准备。

与实体经济关系较密切的商品价格亦开始起动, 其中铁矿石价格升破50天线,期铜价格走势亦重新上路,就算是今年走势疲弱的油价也回升上45美元之上,昨天美市早段升了1%。

美英欧加央行高层先后预警加息或收紧货币政策,金融市场即时重新配置资产,环球债息普遍上扬,美国与其他央行的货币政策背驰程度大为收窄, 美元转弱,股市板块之间的相对表现亦受到牵动,资金买入银行股,金属价回升,铜、铝及钢等股份跑赢大市,港股昨天表现亦是如此。

央妈们口风转硬,但收紧货币政策的速度也要看实际的经济表现,未来左右货币政策的最重要经济数据会是物价走向。各央行等了良久,都未见实际通胀达2%的目标。今天美国将公布5月个人消费开支价格指数增长,市场预期升幅为1.4%,较2%的目标仍有一段的距离,若实际的数据比预期为高,则近期金融市场的趋势将持续,金融股与资源类股份会继续跑赢指数。

央妈等候多时,通胀仍是姗姗来迟。自金融海啸以来,美国的个人消费开支价格指数增速愈行愈慢, 形成一道下降轨,只有扭转跌势,所谓再通胀才能出现,否则还是处于「炒期望」阶段。央妈们虽然合奏《鹰之曲》,但实际还是要等数据确认。

执笔时,欧美两个数据均支持了央妈的收水计划。首先是德国的6月通胀初值升1.5%,较预期的1.3%为佳;其次是美国的首季度经济增长再向上修订至1.4%,该数字的初值只是0.7%增长,第二次向上修订为1.2%,昨天为第三度向上修订,主要受惠于个人消费及出口表现较之前为佳。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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